●2025世界人工智能大会一票难求，人形机器人成为全场焦点
2025年世界人工智能大会(WAIC)在上海举办，其中人形机器人首次突破150台设备同台展示，覆盖工业、服务、医疗等场景。大会强调AI与实体经济的融合，具身智能成为核心主线。此次大会上，工信部宣布将深入实施“AI+”行动，面向装备、电子、钢铁等制造业重点领域，加速打造人形机器人等智能终端产品。战略被细化为两项落地机制：一是通过“模数共振”行动建设工业高质量数据集，解决训练数据短缺的瓶颈；二是在全国开展11场“AI赋能新型工业化深度行”活动，推动2000余家企业供需对接，将场景需求从抽象概念转化为具体订单。
●一级市场蓄力、二级市场赋能，人形机器人有望迎来政策红利
一级市场看，国内具身智能企业融资呈现“规模激增、软硬件布局”的特点。硬件与软件领域协同发力，硬件端聚焦人形机器人本体及核心零部件，软件端侧重具身智能算法与系统开发，形成覆盖“零部件+整机+算法”的全产业链布局。二级市场上，头部企业的资本化动作持续提速，正带动全产业链协同发展。以宇树科技启动上市辅导、智元机器人通过收购上市公司股权实现资本化突破为标志，行业掀起资本化热潮。若后续产业支持和补贴政策落地，我国有应用场景和全产业链的优势，将带动机器人产业进入第一个高速发展期。场景为王，零部件供应链充分受益。
我们认为，国产机器人的下一个阶段是以订单为导向的场景落地。此前中国移动采购宇树和智元机器人产品，订单规模1.24亿元；优必选中标觅亿汽车9051.15万元机器人设备采购项目，表明机器人产品在多个场景加速释放订单。我们认为有10大应用场景需重点关注，包括物流分拣、养老陪护、巡检、导览、家庭陪伴、教育、医疗、汽车工厂、电子厂、文娱演出，其中物流、生活健康、巡检、教育是首选场景。有场景落地和梁道优势的企业可能成为稀缺资源。此外，人形机器人放量依赖稳定供应链支持，包括电机、减速器、传感器、轻量化、齿轮轴承、丝杠等在产业发展初期因供需错配将享受到产业政策带来的第一波红利。
●投资标的：重视应用场景落地与产业链零部件公司
(1)应用场景：推荐标的：华荣股份、博实股份；受益标的：荣泰健康、传化智联、诺力股份、中邮科技、德马科技、三晖电气、松霖科技、道通科技。
(2)核心零部件：总成：受益标的：拓普集团、中鼎股份、银轮股份。减速器：推荐标的：隆盛科技、丰立智能；受益标的：中大力德、双环传动、豪能股份。电机：推荐标的：雷赛智能；受益标的：信质集团、步科股份、众辰科技、拓邦股份。传感器：受益标的：万通智控、日盈电子、安培龙、奥比中光。丝杠：推荐标的：震裕科技、雷迪克、五洲新春。受益标的：浙江荣泰。轻量化：受益标的：唯科科技、天龙股份、中欣氟材。灵巧手：受益标的：浙江荣泰、兆威机电、骏鼎达。其他环节：受益标的：迅捷兴、一博科技、奇德新材。
●风险提示：宏观经济波动风险；机器人量产不及预期；供应链发展不及预期。
1、2025世界人工智能大会：规模创新高，强调AI与实体经济的融合
2025年世界人工智能大会(WAIC)于7月26-28日在上海举办，吸引800余家企业参展，展出3000余项前沿技术，其中人形机器人首次突破150台设备同台展示，覆盖工业、服务、医疗等场景，国内首次实现从“静态陈列”到“动态任务执行”的跨越，创国内规模之最。大会以“智能时代同球共济”为主题，强调AI与实体经济的融合，具身智能(Embodied AI)成为核心主线。
规模创新高。人形机写人殿现十八般武艺
世博展览馆二楼H3馆成为人形机器人的“演武场”。宇树科技、智元、银河通用、傅利叶、矩阵超智等十余家公司带来的超百台人形机器人集结于此，形成国内人形机器人最大规模的展示。在核心“WAIC里”主题街区，机器人展现“十八般武艺”,它们有的打拳击，有的挥毫书法，其背后展现出认知智能、运动智能和交互智能的迭代发展。
(1)宇树科技：机器人“揍”机器人。两款身高1.32米、重35公斤的Gl格斗机器人，分别佩戴红绿色头盔，在擂台上全力出击。它们凭借全身29个灵活关节与智能平衡算法，施展出行云流水的拳击连招，还有干净利落的回旋踢腿动作。即便在对战中被“偷袭”或意外摔倒，其动态平衡系统也能在数秒内助力机器人迅速调整平衡、完成自主起身，继续投入激烈对抗。
(2)智元机器人：斩获SAIL之星奖，四大机器人产品集体亮相。智元的启元通用具身大模型获SAIL之星奖；展台集中展示灵犀X2、精灵G1、远征A2及A2-W等产品，分别展现社交互动、自主作业、传统文化技能演绎及精准搬运能力；首次亮相的仿生四足机器人D1 Ultra凭强化学习算法实现全地形灵活运动，支持二次开发。
(3)银河通用：机器人化身便利店员，机器狗自动捡垃圾。银河通用机器人Galbot借助自研具身大模型，面对观众在iPad上的商品选购指令，能迅速自主规划路径，精准识别并抓取复杂货架上的商品，随后稳稳递交给观众，将零售流程中的补货、取货等环节实现无人化运营，大大提升库存管理精准度与供应链效率，淋漓尽致地展现出端到端导航等前沿技术在真实商业场景中的成熟应用。
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