电网核心矛盾:尖峰负荷而非发电装机
为何我国约26亿千瓦的发电装机却无法解决约13亿的尖峰负荷缺电问题?随着新能源装机规模的提高,用电的核心矛盾也从发电装机转向尖峰负荷,重视解决解决尖峰负荷的核心技术的产业链发展机会。复盘电网电源投资周期:2023-2025年电网大投资势在必行
(1)复盘2009-2022年电源、电网投资完成额,在2011-2018年期间,电源投资、电网投资的增长具有一致性,而进入2019年,在碳中和的大背景下,我国电源侧新能源发电进入大投资阶段,2019-2022年期间风电光伏迎来了大发展,而电网投资尚未跟上,这也是2019年以来电荒现象频发的根本原因,因此我们预计为满足风电光伏的消纳,2023-2025年为电网大投资阶段。
(2)复盘2009-2022年电网设备行业表现,电网设备板块在2010、2015、2022年超额收益显著,而电网投资增速也在2011年、2016年迎来增速高增,分别滞后超额收益一年,我们预计2023/2024年电网投资完成额复合增速超10%,因此我们预计2023年电网设备板块有望实现较可观超额收益。经济性:虚拟电厂是解决电网负荷的最具经济性选项之一
根据国家电网的测算,通过火电厂实现电力系统削峰填谷,满足5%的修值负荷需要投资4000亿,而通过虚拟电厂仅需投资500-600亿元,虚拟电厂的成本仅为火电厂的1/8-1/7。
虚拟电厂的核心是”聚合”和”通信”,重视电力物联网通信技术升级、软件云升级带来的投资机会
虚拟电厂是一种先进的区域性电能集中管理模式,功能在于聚合多分布式能源参与电力市场运行。虚拟电厂是利用物联网和先进通信技术,聚合分布式电源、储能、可调负荷等各类分布式资源形成的电源协调管理系统. 建议关注:国电南瑞、南网能源、威胜信息、东方电子、泽宇智能、安科瑞、国能日新等
风险提示:我国分布式光伏、配电网投资不及预期;我国电力现货市场交易进度不及预期;政策风险等
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电网投资重点从输电网走向配电网,重视配电网智能化产业链发展机会,2019-2022年国家电网实现投资总额4473亿元、4605亿元、4882亿元、5012亿元,1月11日国家电网董事长辛保安在接受采访时表示2023年将继续加大电网投资,预计投资超5200亿元,再创历史新高,而电网投资结构性特征突出,根据中电联数据,我国配电网的投资占比从2015年的51%提升至2021年57%,我们预计十四五配电网投资占比有望突破60%,年均投资额有望超3500亿;配电网板块尤其重视提高配电网的自动化、智能化水平;电网信息化投资占比有望提升至10%+,年均投资额有望突破600亿元。随着配电网智能化水平的提高,二次设备以及一二次融合设备(环网柜、负荷开关等)投资比例也将显著提高。
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