车型周期共振发力，头部车企加速破局
大众：2025H1全球BEV交付46.55万辆，欧洲贡献3479万辆，同增89%;ID系列完善小型车布局，ID4/57畅销，助力碳排达标；大众将基于MEB继续完善新能源车布局，应对欧洲主流A级市场竞争。
Stellantis:2025Q1欧洲市场份额提升，位列混动市场第一、BEV市场第二；构建STLA多平台覆盖全价位BEV体系，提升利调单性与供应链控制能力。雷诺：2025Q1欧洲BEV销量同增88%,占比升至17.1%;基于Ampere平台及平价车型扩张，车型周期释放动能，欧洲市场或将迎来量利齐升。
欧洲链标的业绩增长强劲，受益新能源车产业链红利
敏实；电池盒业务2024年收入5338亿元，同增50.96%,毛利率2143%,中欧市场收入超6%,24年中系品牌占比升2%、欧系升3%,受益欧洲新能源车放量。
威迈斯：欧洲配套Stellantis和雷诺等，高毛利高增速；国内龙头地位稳固，第三方车载充电机市占29.41%居首。
科博达：2022年前三季度大众系贡献近成营收，获大众尾灯控制器定点，拓展域控制器等高端产品，深度受益电动化转型。
亿纬锂能：为宝马新世代车型供大圆柱电芯，46系电池2023年量产，截至2025年2月装车31300+台，随2026年新车量产有望迎来增长。
科达利：欧洲设德、瑞、匈三基地，匈一期已投产放量，2024海外收入5.74亿元(同增7%),将有望成新能源车增长新引擎。
法拉电子：2009年起布局欧洲市场，客户涵盖博世、奔驰、宝马等；2024海外营收0.1亿元(同增8%),与海外车企双向赋能。(电子组联合覆盖)中熔电气：获德国头部车企纯电平台新车型等项目全球独家定点，2025年起逐步供货，将受益于欧洲新能原车发展。
浙江荣泰：特斯拉、大众等海外头部车企一级供应商；2024年海外营收同增76%,毛利率42.6%高于国内，利润有望随海外客户占比提升增长。风险提示：政策风险、技术与成本风险、市场风险、供应链与产能风脸、地缘与政策波动风险、盈利风险等。
1.1欧盟减碳政策收紧，倒逼汽车制造商加速新能源转型
口气候法修订收紧中期目标，推动企业加速新能原转型：2023年2月14日，欧洲议会正式通过欧盟2035燃油车禁售令，规定从2030年到2034年，新的燃油轿车和小型客货车的二氧化碳排放量将比2021年分别减少55%和50%,到2035年均降至零，即在欧盟境内禁止销售新的燃油轿车和小型货车(对e-fuel车辆及年产量低于1万辆的小型车企执行豁免)。2023年8月3日，委员会实施决定(EU)2023/1623,即自2025年开始，欧盟新乘用车的平均排放量目标为95克二氧化碳/公里，欧盟新货车的平均排放量目标为147克二氧化碳/公里。2025年7月2日，欧盟委员会就《欧洲气候去》提出修订案，设定到2040年将温室气体净排放量较1990年水平减少90%的目标，进一步收累2050气候中和的中期目标，迫使气车制造商加速新能原转型。
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