阅读摘要
以前瞻、稳慎政策引领前沿创新，一直是香港国际金融中心建设的制度优势和显著特点。6月26日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0%(以下简称《政策宣言2.0%),系统提出“LEAP”政策框架、涵盖四大范畴，包括优化法律与监管(L)、扩展代币化产品种类(E),推进应用场景及跨界别合作(A),人才与合作伙伴发展(P).相较于2022年10月《香港虚拟资产发展政策宣言1.0(《政策宣言1.0%),《政策宣言2.0%重申致力于将香港建设成为全球领先的数字资产中心，突出强调金融创新服务实体经济的要旨，提出稳定币在支付，供应链管理、资本市场活动等领域的应用方向；明确跨界联合监管、监管国际合作思路，稳慎应对数字资产创新天然伴生的跨界跨市场隐忧；鼓励银政企合作共建数字资产生态图，数字资产创新纳入“引才汇企”政策范畴，部署建设数字资产基础设施，政府债券代币化、基金代币化有望逐步常态化发展，大宗商品代币化亦有望成为香港大宗商品交易市场发展的创新动能。
《香港数字资产发展政策宜言2.0》简析
一、《政策宣言2.0》“LEAP”框架解读
简言之，“LEAP”框架在强调合规基础上，聚焦提升数字资产交易流动性、丰富数字资产产品供应，高度重视专业人才队伍建设，旨在打造值得信赖、可持续且深度融入实体经济的数字资产生态圈。
(一)优化法律与监管(“L”egal and regulatorystreamlining):确立监管框架、明确监管主体，初期聚焦代币化债券市场
一是建立统一及全面的监管框架(香港财库局、香港证监会、香港金管局跨部门监管)。《政策宣言2.0》进一步明确数字资产监管主体，即：香港特区政府统筹，香港财经事务及库务局(香港财库局)¹、香港证券及期货事务监察委员会(香港证监会)、香港金融管理局(香港金管局)跨部门监管，范围涵盖数字资产交易所、稳定币发行人、数字资产交易及托管服务提供者。其中：香港证监会作为数字资产交易及托管服务提供者的主要监管机构，负责发牌、注册、制定标准及优化监管流程，减少监管套利；香港金管局监督银行的数字资产交易、托管活动。
二是推动代币化法律与监管检讨(初期聚焦代币化债券发行及交易)。香港财库局、香港金管局将牵头检讨代币化相关法律与监管框架，初期聚焦债券市场，全面检视代币化债券发行及交易流程。
同时，《政策宣言2.0》强调香港将继续实施与数字资产相关的国际标准。
(二)扩展代币化产品种类(“E”xpanding the suiteof tokenised products):常态化发行代币化政府债券，鼓励大宗商品代币化，提供配套支持措施(金融基建、税收优惠)
一是常态化发行代币化政府债券。目前，香港特区政府已发行总额约68亿港元的代币化绿色债券，《政策宣言2.0》表示，未来将常态化发行代币化政府债券，探索不同货币及年期安排。同时，香港财库局、香港金管局将探讨(1)提升交易效率、(2)二级市场交易应用场景及(3)扩大投资者参与等创新选项。
二是鼓励金融产品及现实世界资产代币化。(1)鼓励通过“Ensemble项目”创新应用场景。推动传统金融产品(如货币市场基金)及现实世界资产(如电动车充电站收益权)代币化。(2)探讨大宗商品等更广泛代币化应用。鼓励市场采用代币化及实物资产追踪技术，覆盖贵金属(黄金)、有色金属、可再生能源(太阳能板)等领域。目前，伦敦金融交易所(LME)已将香港纳入全球仓库网络许可交付地点，并批准香港仓库营运商储存伦敦金属交易所注册品牌的金属。展望未来，贵金属资产代币化有望成为丰富香港大宗商品交易生态圈、大宗商品市场竞争发展的创新动能。(3)提供配套支持措施。一是研究建立银行间代币化存款结算基础设施，支持代币化ETF在二级市场(如持牌数字资产交易平台)交易，着力提升代币化市场流动性。二是优化税务及立法框架，明确代币化ETF豁免印花税，表示研究香港证监会认可基金代币化后的税务安排并提交立法建议，将特定数字资产纳入私人基金及家族投资工具的利得税豁免范围(拟2025/26课税年度生效)。
(三)推进应用场景及跨界别合作(“A”dvancing usecases and cross-sectoral collaboration):应用场景聚焦服务实体经济和国际金融中心建设，推动打造银政企协同生态、代币化项目纳入“汇企”战略
一是支持稳定币及其他代币化项目，包括探讨以稳定币作支付工具。《政策宣言2.0》提出，稳定币发行人监管制度将于8月1日实施，“有潜力革新支付、供应链管理及资本市场活动”围绕服务实体经济及巩固香港国际金融中心地位，聚焦提出了支付、供应链管理及资产代币化三个场景。同时，鼓励持牌发行人探索跨境贸易、供应链管理等应用场景，并征集政府使用稳定币提升支付效率的方案、发挥示范作用。
二是促进银政企跨界合作。其中，香港数码港管理有限公司(数码港)通过资金扶持、技术对接及加速器计划支持代币化项目，并推出区块链试点资助计划；香港投资推广署协助数字资产服务商落地香港，联系银行及专业资源；香港交易及结算所有限公司(港交所)推出数字资产指数；香港特区政府同步推动监管科技与执法合作，优化数字资产基础设施安全。
(四)人才与合作伙伴发展(“P”eople and partnershipdevelopment)打造专业人才高地，致力于稳妥应对数字资产创新面临的跨界跨市场风控合规挑战
一是培养集聚本地及全球人才。香港特区政府将联合数码港及高校，通过Web3、区块链及AI技术培训计划，建立专业人才库，并吸引国际数字资产专才来港发展。将香港定位为知识分享超卓中心，推动校企合作，支持区块链应用、代币化及金融科技研究，培养新一代技术专家与创业者。
二是深化国际协作与跨部门监管联动。考虑到数字资产创新天然具有跨界、跨区域属性，各国/地区政策差异较大，《政策宣言2.0》表示，香港特区政府将加强与国际监管机构及司法管辖区合作，通过谅解备忘录及国际组织参与，促进信息共享与监管协同。同时，本地监管机构与执法部门将紧密协作，确保数字资产市场的透明与安全，巩固香港作为全球数字资产枢纽的地位。
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