摘要
三季度货币政策持续发力，季度内央行降息、降准，保持宏观流动性合理充裕。整体来看，住户存款高速增长趋势放缓，企业存款定期化趋势明显；居民、企业融资需求较弱，短期、中长期信贷均同比少增，政府发债对新增社融规模产生明显支撑。金融市场方面，三季度同业存单收益率延续回落，净融资规模增加，非法人类产品减持、商业银行增持同业存单；地方债融资提速，城投债、产业债净融资规模均出现地区和行业分化；股票市场融资规模同比下降，但仍领先全球股票市场，高新技术企业融资规模占比较大；银行即期结售汇差额下降，人民币兑美元汇率走弱。
当前居民收入增速承压，消费增长乏力；民营企业融资意愿不强，私人企业固定资产投资增速下滑；部分地区城投企业融资能力受限，导致区域投资增速分化明显，拖累经济增长。
调控政策应重点关注：适时降低贷款基准利率，疏通货币政策传导机制，切实提振市场信心，兼顾宽货币和宽信用。全面取消房地产限购、限价政策，扩大“提升住房公积金覆盖首付资金的比例”政策区域范围，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，探索房地产信托投资基金融资模式创新。加大政策性金融工具的使用力度，提高专项债作为项目资本金的比例。
1.货币政策：政策持续发力，短期内仍有放松空间
为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，三季度货币政策持续发力，季度内央行降息、降准。考虑到当前经济恢复基础并不牢固，后续仍需信贷资金支撑，短期货币政策仍有放松空间。
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