我们对比了国内外新能源的消纳情况，发现欧洲新能源渗透率较高，而且弃电率控制在较低水平。欧洲消纳经验可以为中国新能源发展提供借鉴，主要是提升灵活性资源占比、增强区域互联互济能力、完善电力市场机制建设。我们看好三条与新能源消纳相关的投资主线，一是主网(包括特高压)和数字化建设高景气具有持续性；二是电力市场化改革促进用电侧行业发展拐点到来；三是储能作为灵活性调节资源具备不可替代的价值。
风电消纳方面，欧洲整体风电渗透率超过了14%,弃风率普遍在10%以下，各国弃风率随风电渗透率变化的趋势差异较大；美国目前风电渗透率在10%左右，弃风率在5%以下，随着风电渗透率提升，弃风率先下降后上升；中国曾发生过严重的弃风现象，之后弃风率快速下降至5%以下，内蒙古、吉林、甘肃、宁夏的风电渗透率接近25%,已达到部分领先国家的水平。
光伏消纳方面，欧洲整体光伏渗透率高于6%,德国光伏装机量占比最大，弃光率控制较优；美国光伏渗透率约5%,加州光伏装机量占比最大，但弃光率呈逐年增加趋势；目前中国整体光伏渗透率约5%,弃光率自2015年快速下降，青海光伏装机增长较快，光伏渗透率约30%,显著超过欧洲光伏渗透率水平。
总结来看，欧洲部分国家的新能源消纳水平较高，比如丹麦、西班牙、德国、英国等，但欧洲各国的电力系统并不是孤立存在的，它们之间电力互济对新能源消纳的影响难以量化评估和剥离。如果我们将欧洲作为整体来比较，欧洲2022年新能源发电渗透率超过了20%,在全球范
围内属于第一梯队，因此欧洲的新能源消纳经验对中国仍然有借鉴意义。
欧洲新能源消纳启示
一是增强可调节性资源建设，包括电源、负荷。可调节电源方面，气电和水电的灵活性优于煤电，欧洲的气电和水电装机占比之和达到了40%,而中国受到资源禀赋的限制仅为20%,中国近年来也在积极推进抽水蓄能建设、火电灵活性改造、新型储能发展。可调节负荷方面，欧洲从2000年初就组织实施了一系列虚拟电厂项目，德国的Next Kraftwerke公司已建成欧洲最大的虚拟电厂，欧洲已经发展到了自由调度阶段，中国尚处在试点阶段。
二是提升区域互联互济水平。欧洲电网逐步从分散走向统一，截至2022年底，欧洲输电运营商联盟成员国之间已建成了308条交流和41条直流输电线路。为了实现2050年净零排放的目标，欧洲规划了141条在建或待建输电线路，其中跨国线路有85条，占比超过了60%。其中，丹麦进出口电量占比均接近50%,为其实现较高的新能源消纳水平提供了保障。中国一直积极推动跨省跨区输电通道建设，今年以来特高压直流工程密集开工落地。
三是完善电力市场机制建设。欧盟于1993年提出建立统一电力市场的目标，经过了国家电力市场、区域电力市场、统一电力市场三个发展阶段。欧洲日前市场可以实现统一出清和跨价区耦合定价，已经覆盖了27个国家，另外日内市场也已经覆盖了25个国家；辅助服务及实时平衡市场在欧洲各国内部已较为成熟；容量市场建设处于领先地位。中国整体电力市场化水平弱于欧洲，今年以来国家陆续出台多项政策，我们认为有望加速电力市场化进程。
因此，对比国内，我们看好以下三个与新能源消纳有关的投资主线：1)储能作为灵活性调节资源具备不可替代的价值，有望持续保持高景气；2)电网投资力度加大具备底层逻辑支撑，主网(包括特高压)和数字化建设高景气具有持续性；3)电力市场化改革加速，用电侧将在新型电力系统中发挥更大作用，行业发展拐点即将到来。
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