中方协调员，中金研究院执行总经理
外方协调员，NRDC中国环境法与治理项目主任
外方协调员，Storebrand气候和环境、可持续投资负责人中金研究院绿色经济组研究员，经理
中金公司研究部量化及ESG分析师，经理
NRDC中国环境法与治理项目气候金融项目主管NRDC绿色金融中心项目主管
*本专题政策研究项目组联合组长、成员以其个人身份参加研究工作，不代表其所在单位，亦不代表国合会观点。本研究的主要支持者包括：中金研究院实习生赵梓达、丁丽媛、卢卓新、何明杰和张雪桢，以及NRDC气候金融实习生康欣然。
推动习近平总书记提出的“双碳”目标实施、努力构建人与自然和谐共生的现代化是实现中国绿色转型、推进高质量发展的核心内容，更是金融更好地服务实体经济的重要抓手。研究如何引导社会资本有序流向相关产业，为符合国家绿色低碳发展战略、更有可持续发展潜力的经济实体提供资金和资本支持，具有重大的现实意义。
自2016年七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》以来，中国的绿色金融体系不断完善。贷款方面，2022年末，本外币绿色贷款余额超过22.03万亿元，同比增长
38.5%,位居世界第一。1债券方面，2022年中国境内外绿色债券新增发行规模近1万亿元，其中境内发行8700多亿元，债券品种不断丰富，发行规模持续扩大。²相比之下，包括养老金、主权财富基金在内的其他金融机构在绿色金融领域的参与仍然有限。主权资产所有者具有长期性、规模大和位于资金上游的特点，与可持续投资关注长期价值、兼顾各方利益、减少负外部性的理念高度匹配3,在引导更多的资金流向绿色领域上可以发挥更加积极的作用。由于它们的大部分资金来源是公共资产，监管机构可以通过制定投资规则和激励约束机制来引导更多资金投资于绿色低碳领域。
越来越多的机构投资者注意到，与环境和气候问题有关的风险会对公司的市场价值和声誉产生不可忽视的影响。例如，在废物处理不利、污染物泄漏、与天气有关的供应链断裂以及其他与环境、社会和治理有关的事件被曝光后，公司的收入和利润都可能下降。同时，作为公司市场价值的重要部分，公司的品牌声誉也因为这些环境、社会和治理问题而受到了伤害。此外，投资者也开始关心公司是否有能力成功应对气候变化和水资源匮乏等长期环境变化趋势带来的风险。例如，拥有大量化石燃料资产的投资者正日益面临资产减值、搁浅的风险。
全球范围内，在联合国制定的责任投资原则(PRI)和可持续发展目标(SDGs)的引领下，主权资产所有者已经在可持续投资领域积累了丰富的实践经验。公司层面，很多金融机构已将低碳转型纳入战略目标，管理投资组合碳足迹，并积极参与PRI、气候行动100+(Climate Action 100+)、净零资产所有者联盟(NZAOA)等国际组织。投资层面，在委托投资中，越来越多的机构将环境、社会和治理(ESG)政策期望纳入合同文件，通过这些文件概述设定期望、收集数据、评估绩效和审查决策的具体步骤，并通过开会沟通、书面建议和投票等方式来影响公司行为；在内部投资中，机构大多采用了ESG相关策略，如ESG整合和负面筛选等，一些主权资产所有者也直接投资可再生能源等主题资产。相比之下，国内主权资产所有者相关实践仍在起步阶段，虽然监管部门也出台了一些纲领性文件，但尚未系统性地将可持续投资纳入决策，投资组合碳排放和可持续投资的具体行动
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