23年年初至23年6月9日，沪深300整体下跌-1%,子版块来看软饮料跑赢沪深300,涨幅为2%;烘焙食品、调味品、乳制品、啤酒、休闲食品、速冻食品跑输沪深
300,跌幅分别为9%、17%、6%、10%、14%、10%。
1、零食板块观点：渠道变革红利仍存，驱动业内优质标的业绩的快速增长，继续推荐!但应关注后半程竞争加剧的变化
我们自22年就重点强调零食板块的渠道变革机会，并重点推荐劲仔食品、盐津铺子等公司。2301零食板块收入和利润增速恢复，其中盐津、劲仔、甘源等重点标的的业绩超市场预期。我们认为自21年开始休闲零食行业开启新一轮的渠道变革，行业内标的的改革效果在22年和23年得到实现，为板块带来更多机会；重点推荐盐津铺子、劲仔食品；建议关注甘源食品、三只松鼠等。
本轮渠道变革特点：①传统商超客流持续下滑，门店关店；②会员制商超崛起，承接一部分传统商超客流；③零食量贩崛起，并逐步成为零食企业重要的布局渠道。与市场不同的认知：市场更加强调量贩零食渠道变革红利带来的行业性机会，但我们认为除此之外，更应关注本轮渠道变革红利期的下半场可能会产生的新变化，即竟争加剧和行业洗牌，应更关注个股变革和竞争优势的构建；
结论和观点：目前仍处在跑马圈地时期，自22年火热以来，23年加盟商开店热情空前高涨，多个零食量贩品牌加入混战，行业红利期仍在持续，但我们预计后续行业会经历洗牌和激烈竞争阶段。由此，我们认为当前仍处在跑马圈地的门店扩张期，上游供货商/品牌方依托于下游门店的扩张持续铺货带来业绩的长期增长!由此两条思路：关注门店扩张周期，在竞争激烈行业洗牌的时候，关注上游供货商/品牌方。
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