·当前我国工业化已基本完成，制造业资本开支整体增速趋缓，设备订单呈现周期性特征。我们判断，今年的设备行业结构性机会强于总量机会，把握产业趋势和景气下游更为关键。
·全球又进入新一轮科技涌现期，Al、人形机器人等新科技到达发展奇点，对制造业发展影响深远；海外对于关键领域的科技限制也倒逼我们进行科技升级。我国拥有工程师红利优势，有望在科技发展中占据有利位置。因此科技类投资机遇发展获得充要条件。
·落实到设备板块，科技类投资机遇集中在“补短板”、“延长板”两方面：
1)自主可控、国产替代条线。海外科技封锁趋严，涉及科技发展的底层技术攻关势在必行。经过多年培育，我国已有突破端倪。应循国产化率较低、且近期有望突破的方向布局。如半导体设备、工业母机、X射线检测设备等。
2)科技新进展条线。新技术发展日新月异，我国在多个科技方向已处于全球靠前位置。在补短板的同时，也要尽量加长长板，扩大领先优势。应循前沿技术中有新进展，产业趋势加强的方向布局。如人形机器人、液冷设备、复合铜箔设备、钙钛矿设备等。
·上轮周期上行期的需求透支、海外经济动能减弱带来的需求减少等，拖延了我国制造业复苏进度。我们认为四季度制造业有望趋势性回暖，通用设备、工程机械进入较好的配置时点。
风险提示：1)宏观周期性波动风险；2)半导体设备国产化进展不及预期风险；3)X射线检测应用不及预期；4)相关公司标的业绩不及预
期的风险。
· 2020年我国已经基本实现工业化。根据中国社会科学院经济研究所的划分，工业化水平指数达到100就表明全面实现工业化，而2020年中国整体
工业化水平指数93,工业化已基本实现。
·制造业固定资产投资增速放缓。在整体工业化水平较高的基础上，国内制造业固定资产投资完成额累计同比除2020年-2022年由于疫情影响有所波动外，呈现增速放缓趋势。更应关注固定资产投资加速的细分领域。
·国际需求收缩或将对我国制造业产生影响。从最新公布的各项数据来看，美国、德国、英国等国家的经济衰退迹象日渐凸显。根据ISM(美国供应管理协会)公布的数据，美国、德国5月制造业PMI分别从4月的47.1、44.5下降至46.9、43.2,其中美国5月新订单分项从4月的45.7下降至42.6,预示着需求继续放缓。
·制造业出口依存度高，设备潜在市场空间缩小。我国出口依存度较高的行业分别为TMT设备(46.43%),纺织(36.23%),仪器仪表(32.28%),电气机械和器材(21.45%)等，需求减弱也会对上游设备产生影响。
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