行情回顾
过去一周，电力设备行业下跌-1.71%,表现弱于大盘，在所有一级行
业中涨跌幅排名第29。分子板块看，电池上涨1.56%,其他电源设备
上涨0.20%,电网设备下跌0.32%,电机下跌0.82%,风电设备下跌
1.02%,光伏设备下跌7.78%。
核心观点&数据
动力电池
核心观点：考虑地方性补贴政策持续出台、高性能电池推出进展顺利，我们看好后续新能源汽车销量增长，拉动动力电池出货量增长。材料端，继上周隔膜市场持续回暖，本周电解液市场需求恢复明显，我们认为随下游电池厂去库存周期结束，出现刚需补库需求，各材料市场有望逐步回暖，材料企业业绩有望得到修复。
数据更新：据欧洲各国车协官网，2023年5月，欧洲五国新能源汽车
销量合计8.93万辆，同比+32%,环比+36%。其中，西班牙、瑞典保持较高同比增速，西班牙5月新能源汽车销量1.1万辆，同比+65%,瑞典5月新能源汽车销量1.8万辆，同比+41%。
据SNE,2023年4月全球动力电池装车量47.7GW,同比+79%。2023年1-4月，全球动力电池装机量前五厂商分别为宁德时代、比亚迪、LGES、松下、SK On,市占率分别为36%、16%、14%、8%、5%,CR5为80%。
光伏
核心观点：
上游价格下降持续向下传导，主产业链价格据均有不同幅度下行，辅材价格持稳。价格下行期，终端有一定的观望心态，组件定标量减少。根据SMM数据，5月份光伏定标量(截至5月28日)约为
13.1GW,环比-64%。目前组件均价已降至1.6元NW附近(单面
182),且中后段企业已出现1.5元W的价格。我们预期随着价格企稳，终端观望心态将逐渐减弱，需求随之回升。排产方面，根据Infolink,6月组件排产环比增加1.-GW,来到43-45GW水平。
数据更新：根据Infolink,致密料均价118元/KG,周环比-9.2%;150μm厚度182/210硅片均价分别为3.9/5.75元/片，周环比分别-6%、-
4.2%;182/210单晶PERC电池均价分别为0.89/0.98元W,周环比分
别-3.3%、-2%。182/210单面组件价格分别为1.6/1.61元W,周环比
分别-1.8%、-2.4%。辅材方面基本持稳。根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为5757、3264元/KG,环比分别+1.27、+1.33%;
3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为26、18.5元/m²,环比均持平；EVA、POE胶膜价格分别为10.5、17元/m²,环比均持平。
■ 投资建议
动力电池：
2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年
1.51%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。
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