投资要点
电气设备8797下跌1.71%,表现弱于大盘。本周(5月29日-6月2日，下同)发电及电网跌0.32%,
核电跌0.65%,风电跌0.8%,发电设备跌2.57%,电气设备跌1.71%,新能源汽车涨0.25%,光伏跌7%。涨幅前五为通合科技、中际旭创、双杰电气、*ST天马、麦迪电气；跌幅前五为天合光能、新联电子、晶澳科技、捷佳伟创、台海核电。
行业层面：储能：上海：可再生能源项目度电补贴0.05-0.3元；河南：河南新型储能参与电力调峰辅助征意见，2MW/2h准入，最高补偿0.3元/kWh;福建：福建开启市场化光伏项目申报，鼓励配套不小于10%/2h储能；新疆：针对光伏配储能量转换效率提出最低要求；日本：研究人员开发出全固态空气蓄电池；溴大利亚：阳光电源签约南澳最大独立储能订单，总装机容量138MW/330MWh。电动车：国常会：要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策；特斯拉：外长秦刚于北京会见马斯克；欧洲主流6国合计销量9.4万辆，同环比+31%+33%,其中纯电占比64%,环比上涨3pct;5月比亚迪销24万辆，同环比+107%/+14%;广汽埃安销4.5万辆，同环比+114%/+10%;蔚来销0.62万辆，同环比-12%/-8%;小鹏销0.75万辆，同环比-26%/+6%;理想销2.83万辆，同环比+146%/+10%;
零跑销1.21万辆，同环比+20%+38%;极氪销0.87万辆，同环比+100%/+7%;哪吒销1.3万辆，同环比+18%/+18%;问界销0.56万辆，同环比+12%/+23%;上汽集团：2025年固态电池新能源车将突破“十万辆级”;蔚来150kWh固态电池包将于7月交付，续航达930公里；摩洛哥政府：国轩高科拟于当地建100GW电动汽车电池厂；百川金属钴25.75万元/吨，本周+0.8%;MB钴(低级)13.88
美元/磅，本周-0.4%;MB钴(高级)14.8美元/磅，本周+1.2%;上海金属网镍17.07万元/吨，本周
-2.8%:百川工业级碳酸锂28.8万元/吨，本周+4.7%;百川电池级碳酸锂30.8万元/吨，本周+4.4%;
百川氢氧化锂30.04万元/吨，本周+1.0%;SMM六氟磷酸锂15.75万/吨，本周+5.0%;百川六氟磷
酸锂16.4万/吨，本周+3.1%;SMM磷酸铁锂动力正极材料9.65万元/吨，本周+2.7%。新能源：能源局：我国风光总装机突破8亿千瓦：光伏发电项目以交流侧容量在电力许可证中登记，分批投产可分批登记；欧洲能源交易所(EEX)推出全球首个绿氢价格指数-Hydrix;关税降幅50%,印度拟大幅下调光伏组件进口税；国家电网：公布第四批风、光补贴清单，共232个；一道新能：电池效率将超35%,5大革命性技术路线图发布；大唐8GW组件开标：P型组件最低中标价1.485元/W,N
型最低1.578元/W;硅片大降价：N、P同价跌破4元/片，最高下调，24%;青海德令哈：20GW单晶拉棒项目开工，未来将扩20万吨多晶硅、40万吨金属硅；33.7%,钙钛矿/硅叠层光伏电池效率新记录；通威与中国电建、海兴电力等公司重磅签约；据Solarzoom,本周单晶硅料118元/kg,环降
10.61%;单晶硅片182/210mm4.00/5.70元/片，环降4.76%/5.00%;PERC182/210电池0.86/0.95元
/W,环降6.52%/5.00%;单面PERC182/双面TOPCon182组件1.58/1.70元/W,环降3.07%/2.30%;
玻璃3.2mm/2.0mm26.0/18.5元/平，环平。本周陆上风电招标1.5GW,海上暂无；本周陆风开/中标
2.31GW,海上暂无。按美元计价，1-4.月光伏组件出口158亿美元，同增14%,其中4月出口40亿美元，同增22%,环减19%;1-4月逆变器出口41亿美元，同增122%,其中4月出口10亿美元，同增86%,环减14%。、1-4风电累计装机14.2GW,同增48%,其中4月装机3.8GW,同增126%,环减17%;1-4光伏累计装机48.3GW,同增186%,其中4月装机14.7GW,同增299%,环增10%。电网：2023年1-4月电网累计投资984亿元，同比+10.3%。
公司层面：容百科技：与亿纬锂能签订《战略合作协议》并达成战略伙伴关系。璞泰来：1)投资约
35亿元，用于年产8万吨石墨负极及电池材料产业研究院项目；2)投资22亿元，用于年产1.2万吨硅基员极材料及研发生产基地建设项目。锑浪科技：拟向232名激励对象授予43535万股限制性
股票，占总股本1.10%,解锁业绩目标为23/24/25年营收分别达到80/100/120亿，或23/24/25年净利润达到12/14/16亿。福斯特：拟用0.8-15亿资金股票回购，价格不超过46.37元/股，回购股份未来全用于员工持股计划或股权激励。天合光能：拟用3-6亿元回购公司股票462-923万股，回购价格不超过65元/股，未来全用于员工持胶计划或股权激励。爱旭股份：5%以上股东义乌奇光因资金需求通过大宗、集中竞价方式减持，累计权益减少6.47%,主动减持股份4.51%。中国电建：拟筹划分拆控股子公司屯建新能源至境内证券交易所上市。普利特：拟投资1.2亿元建设年产30GWh钠离子及锂离子电池与系统项目。
投资策略：储能：22年美国储能装机4.8GW/12.18Gwh,同增34/12%:23年3月底备案量达29GW,环增12%,美国大储23年重回150%以上增长；国内储能22年13-15Gwh,同增150%+,今年1-4月招标超20Gwh,4月底开始需求明显好转，今年预计，150%以上增长；欧洲户储上半年需求淡季叠加去库存出货疲软，6月将是重要时间富口，全年预计保持较高增长；非洲因缺电光储常求旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%,持续高成长，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：5月国内已披露的11家电动车企销37.1万辆，同环比+87%13%,预估整体销量环比+5%,且
5.月车企新增订单有所恢复，全年铺量预计870-900_万柄，同时国常会明确电动车购置税减免将延续，力度超预期，有望助力未来销量维持平稳增长；5月欧洲主流6国销9.4万辆，同环比+31%/+33%,略好于市场预期，预估金年销300万辆；增20%。碳酸锂突破30万后企穗，厂商按需采购较为谨慎，预计6月锂电行业排产环比5-15%继续平稳复苏。当前电动车仍为基本面、估值、预期低点，
龙头地位穗围且25.年估值仅10x,看好Q2-Q3月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势穗健的结构件、负极&电解液、隔膜龙头等。光伏：SNEC展会后硅料加速下跌，致密料成交均价11.8万元/吨，周环比降幅10% ,硅片价格相应明显调整，电池价格相应下降，组件招标价格跌至1.6元/瓦，Q2头部组件厂满产预计出货量环增30%+;Topcon投产持续加速，SNEC展会成为各家主推，晶科速度和效率均领先，今年光伏供给瓶颈解决，锗备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，预计，23年全球光伏装机375GW+,同增45%以上：继续全面看好光伏板块成长，看好组件、topcon新技术和逆变器龙头。工控：Q1工控公司订单均微增，4月同比下降后，5月订单同比大幅增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，看好汇川技术及国内龙头。风电：陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐掌部件&海风龙头。电网：投资整体稳健，关注特高压、储能、一带一路、中特估
等结构性方向。
重点推荐标的：宁德时代(动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期) 比亚迪(电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速)、亿纬锂能(动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健)、变恩斯特(磨头龙头持续高增、多品类扩张)、科达利(结构件全球龙头、结构创新受益)、璞泰来(负极&隔膜涂覆金球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台)、天赐材料，(电解液&六氯龙头、新型锂盐领先)、晶澳科技(一体化组件龙实、2023年利润弹性可期)、晶科能源(一体化组件龙头、topcon明显领先)、天合光能(210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发)、隆基绿能(单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待)、钩达股份(Topcon电池龙头、扩产上量):爱旭股份，(PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即)、三花智控(热管理全球龙头、布局机器人业务)、德业股份(并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长)、固德戚(组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发)、汇介技术、(通用百动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破),未迈股份(微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入)、锦浪科技(组事式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长)、宏发股份(继电器全球龙头、高压直流翻倍增长)、客百科技(高镍正极龙头、海外进展超预期)息提殷份(湿法隔膜金球龙头，盈利能力强具稳定)、星源材质、(隔膜龙二、量利双升)、科士达(UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大)、派能科技(户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期)、新宙邦(电解液&氪化工齐头并进)、华友钴业(镍钴龙头、前聚体龙头)、昱能科技，(微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能)、平高电气(特高压交直流龙头、业绩拐点)通成股份(硅料和PERC电池龙头、大局布局组件)、福斯特(EYA和POE胶膜龙头、感光于膜上量)、德方纳米(铁锂需求超预期、镭铁锂技术领先),、天顺风能(海工装备开始效量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放)、秦胜风能(陆塔稳健增长、海塔开始放量)、天奈科技(碳纳米管导电龙头，进入上量阶段)、中伟股份(前聚体龙头、镍冶炼布局)、东方电缆(海缆壁垒高格局好，龙
头主业纯粹)、大金重工(自有优质码头，双海战略稳步推进)、日月股份(铸件龙头盈利修复弹性太)、金雷股份、当升科技、尚太科技、许继电气、TCL中环、思源电气、国电南瑞、福莱特、中信博、振华新材、三一重能、雷赛智能、美畅股份、上机数控、新强联、贝特瑞：,禾川科技、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：盛弘股份、聚和材料、上能电气、亿晶光电、通合科技、华电重工、开辉科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气：明阳智能、海力风电、泰胜风能等。风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
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