电力设备新能源行业周报：新能源汽车购置税减免政策有望延续，广东省发布2023年海风竞配方案.pdf

上周(05/29-06/04)电力设备板块整体下跌1.71%,在申万31个行业中排第29位，跑输沪深300指数2个百分点。年初至今，电力设备板块整体下跌5.89%,在申万31个行

业中排第24位，跑输沪深300指数5.64个百分点。电力设备板块PE估值为21.6倍，处于相对低位水平，相对于沪深300的估值溢价为94%。上周电力设备子板块涨跌不一，光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机I、其他电源设备II分别变动-7.78%、-1.02%、

1.56%、-0.32%、-0.82%、0.2%。个股方面，上周上涨的个股有117只(占比35%),涨幅前五的个股分别为紫建电子(24.29%)、通合科技(18.24%)、科力尔(13.00%)、

英可瑞(12.71%)、珠海冠宇(11.02%);

市值方面，当前A股申万电力设备板块总市值为6.44万亿，在全部A股市值占比为

6.86%。成交量方面，上周申万电力设备板块合计成交额为3741亿元，占全部A股成交

额的7.91%,板块单周成交额环比下降10.15%。主力资金方面，上周电力设备行业整体的主力资金净流出合计为144.5亿元；

电动车&锂电池板块

(1)电动车需求回暖，市场维持高需求

国常会提出要延续和优化新能源汽车购置税减免政策，将提升新能源汽车消费潜力。近期锂盐随着电池厂补库存，短期内市场交易量上升带动价格上行，我们认为中长期价格将震荡运行。6月行业排产情况向好，市场需求逐步恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。

(2)近期各材料价格企稳，需求逐步回暖，预计6月将恢复高增长

1)锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，本周价格环比上涨。2)正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格企稳回升，需求端逐步恢复。3)负极材料：下游电池企业需求缓慢复苏，但库存依然维持较低水位，边际增量较低。4)隔膜：本周隔膜市场需求平缓恢复，隔膜头部企业与二三线企业订单出现结构性分化，前者需求恢复速

度明显更优。5)电解液：碳酸锂价格微跌叠加六氟产能利用提升。

建议重点关注：宁德时代：全球锂电龙头。1)出货量：2023年保守出货430GWh,全年利润约450亿元。2)锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨(今年预计贡献1+万吨量，成本约15-20万元/吨),江西项目约3万吨(今年Q2投产，预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨),可满足60GWh电池生产。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强

化公司盈利。1)公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，此外为打开海外市场，在匈牙利规划产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh;储能业务迅速增长，2022年公司储能出货约10GWh,市场份额行业前列。2)公司在上游锂盐、镍矿，中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，相关产能达产将进一步降低公司成本，强化盈利能力。

光伏板块

(1)新型电力系统发展蓝皮书发布

6月2日，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》,蓝皮书再次明确新能源体系建设重要性，强调沙戈荒等新能源基地开发以及分布式就地开发利用。同时其他方面建设有利于新能源消纳，如电力保供各方面强调多能互补，提升新能源安全可靠性等。

(2)上游持续降价，电池片盈利维持

1)硅料：价格继续下降。2023年5月份国内多晶硅产量约11.56万吨，环比增加4.62%,其中前五家企业产量约为9.31万吨，占比81%。1-5月份国内多晶硅产量共计53.01万吨，

同比增长90%。2)硅片：价格继续下跌。截止五月底观察，单晶硅片整体库存水平增长幅度有所放缓，总量约落在15-16GW左右。然而规划减产的力度并不大，预计后续硅片价格仍将持续缓步下行。3)电池片：价格微降。尽管电池片需求表现良好、总体产出呈现逐月增加之势，电池片价格仍然受到组件厂家的压力传导而对应下跌。4)组件：价格略降。5月底国内项目仍旧观望，观望情绪也传导致海外项目，新签订单延迟，消纳速度并不如预期。6月排产总体增幅并没有原先预测的大幅增加，排产相比5月将略微上升1-2GW,来到43-45GW不等的水平。

建议重点关注：

爱旭股份：1)公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。

2)ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。