全球格局：粮食全球分工明显，国内粮食安全可控。从全球看，美国、巴西 等农业强国农业资源丰厚，是主要的农产品出口大国；而墨西哥等亚非拉小 国没有粮食安全，主要系农产品成本高，农民收益差，参考日本经验，农产 品产量提升主要依靠政府补贴支撑。从国内看，国内粮食基本维持自产自需， 只有大豆等品类对外依赖较高；尤其从主粮角度看，国内粮食绝对安全。
全球粮价：农产品处于历史高位，景气有望延续。此轮全球粮价上涨主要由 供给紧张和货币超发驱动。美国、巴西等农业主产区受干旱天气冲击，玉米、 大豆等主要农产品库存消费比持续下降。此外，饲用需求回暖和疫情导致的 货币超发也助推全球粮价上涨。另外，俄乌冲突加大小麦和玉米等农产品的 流通紧张预期，情绪驱动农产品价格继续走高。展望后市，拉尼娜或反复， 新冠和地缘政治形势尚不明朗，供需紧张难缓解，全球粮价高景气有望延续。
国内粮价：口粮绝对安全，2022 年小麦可能带动玉米价格继续走高。1）饲 用粮：玉米基本面略有缓和，但供需仍偏紧；大豆依赖进口，考虑全球粮价 走势，后续维持乐观。2）口粮：玉米、小麦和大米三大主粮平均库存消费 比接近 80%以上，安全边际足够。基本面看好小麦，2021 年冬季小麦主产区 出现晚播、发芽率低等问题，2022 年产量可能降低。由于小麦和玉米存在替 代关系，玉米价格有望走强。3）白糖：国内产量下滑，供需缺口持续存在， 受配额外进口成本驱动，糖价将紧随国际糖价蓄力周期反转，后续保持乐观。 振兴农业：转基因技术有望打造农业强国。虽然国内资源禀赋匮乏，但得益 于国家对农业生产的补贴及政策支持，我国农业仍能维持自产自给。从农业 部公示的转基因安全性状来看，国内转基因后续推广节奏有望加速落地。参 照美国大豆单产在转基因种子推行后持续增长，我国农业生产效率有望在转 基因落地后迈入高速提升通道，在保证粮食安全的基础上打造农业强国。
本文来自知之小站
PDF报告已分享至知识星球，微信扫码加入立享3万+精选资料，年更新1万+精选报告
（星球内含更多专属精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
