2025年第四季度全球并购趋势前瞻预报：政策驱动下的市场反应及其对并购规模的区域性不平衡影响
2025年上半年，市场出现了前所未有的不确定性，且这一态势至今仍在延续。全球交易商对上半年的并购交易(M&A)采取了谨慎的策略。虽然我们的专有数据并未反映交易价值或融资结构，但全球交易量仍然保持惊人的一致性。如我们所料，北美地区普遍呈现出更为审慎的市场情绪。由于新政府在上半年的大部分时间内对关税政策始终态度不明，企业首席执行官们不得不应对年初未曾预见的资本支出及随之而来的附加成本。
我们对全球交易量的整体分析显示，市场呈现出集中的负面反应，这主要是由于北美地区交易量较2025年第一季度及第二季度出现实质性下滑。亚太地区(APAC)和欧洲、中东和非洲(EMEA)保持相对平稳，但仍具有弹性。与其他两个时期和地区相比，拉丁美洲(LATAM)在第二季度实现了两位数增长，并在整个上半年维持了看涨势头，其中巴西的早期交易量表现尤为强劲。
政策和宏观因素是影响下半年交易商信心的关键。美国经济展现出强劲韧性，增长态势向好，通胀水平正逐步逼近美联储设定的目标区间。目前市场普遍预期首次降息将于2025年底落地，此举有望改善融资环境并提振风险偏好。尽管如此，贸易政策仍然是一个难以预测的变量。尤其是跨境交易，其架构设计往往需耗费更长时间。部分交易正通过结构性调整，以规避关税波动与监管审查带来的潜在风险。
展望未来，我们预计第四季度的销量将与去年同期保持稳定。若利率如期开始下降且关税风险趋于缓和，市场(尤其美国)有望在年底前迎来交易量反弹，从而为2026年营造更为均衡的交易环境。若上述催化剂未能如期出现，市场或将持续依赖少数具有重大影响力的交易来推动整体数据表现。
尤其是跨境交易，其架构设计往往需耗费更长时间。部分交易正通过结构性调整，以规避关税波动与监管审查带来的潜在风险。
首次公开募股和重组
受持续通胀担忧及美国政府关税政策影响，上半年早期首次公开募股(IPO)数量承受显著下行压力。我们早期发行渠道的新发行量出现了多个季度以来的最大跌幅，然而市场似乎已在第二季度后期对政策风险进行了充分消化。我们预计交易量将趋于稳定，尤其是在6月份Circle Internet Group等公司成功完成发行之后。
全球预测
我们预计，2025年第四季度全球已宣布并购交易量将与2025年第三季度及2024年
第四季度基本持平，波动范围预计在-5%
至+5%之间。全球范围内，拉丁美洲市场的回暖为整体交易活动带来提振，但北美市场的显著不确定性抑制了本季度的全球交易总量。
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