4月份基建投资增速小幅回落。统计局公布数据，1-4月份，基础设施投资(不含电力)同比增长8.5%。其中，水利管理业投资增长10.7%,公共设施管理业投资增长4.7%,道路运输业投资增长5.8%,铁路运输业投资增长
14.0%。截至5月21日，2023年新增专项债发行17423亿元(含1158亿元支持中小银行发展专项债券),完成全年额度38000亿元的45.85%,剩余全年额度20577亿元，剩余提前批额度4477亿元。据Mysteel不完全统计，截至5月23日，共有5家建筑央企公布其1-4月新签合同额情况。这5家建筑央企1-4月累计新签合同总额约
22887.3亿元，较去年同期(20349.08亿元)增长12.47%。其中，中国核建新签合同额495.47亿元，同比增长
25.46%,增速排名第一。虽然当前基建项目建设表现良好，但考虑到去年高基数的影响，预计未来基建投资增速将持续回落。
高频数据方面，本周基建实物工作量指数为65.1,环比下降4.1%,高于2021年和2022年同期。此外，不同行业相关的工业品需求持续分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周小幅上升；当前交通基建施工进度总体平稳，部分项目受资金影响进度不及预期，而房建依然弱势运行，因此整体需求不及去年同期，本周水泥出货率、螺纹表观消费量、镀锌板卷成交量均出现不同程度下滑，预计5月份交通投资增速将处于低位；水利方面，本周镀锌管、焊管成交量显著回落，预计5月份水利投资增速或有所下滑。
为直观表现基建对应的商品需求变化情况，我们采用主成分分析法，对电解铜制杆开工率、螺纹表观消费量、镀锌管成交量等13项高频数据进行统计分析，并根据基建各分项投资额占比加权求和，最终构建出中信基建实物工作量指数。我们对测算得到的实物工作指数同比增速和基建投资同比增速进行拟合，发现基建总体和各分项的实物工作量指数与投资均具有较强的相关性。
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