6月美联储加息仍有分歧。6月中旬美联储议息会议市场关注度较高，此前市场普遍预期6月将暂停加息。但5月25日公布的5月FOMC会议纪要显示，美联储官员并没有给出在6月中旬会议中暂停加息的明确信号，且美联储内部对未来货币政策路径有较大分歧。一方面美国经济和通胀均有韧性，尚未出现宏观数据强力支撑美联储停止加息，另一方面近期美国银行业危机导致的信贷环境收紧，部分“替代”了美联储实施更加紧缩的货币政策。
市场不再预期美联储年内降息。随着美国两党就美国债务上限问题达成一致，美国经济衰退风险担忧进一步缓释。CME观
测器显示6月加息概率略高于不加息，同时年底政策利率预期中指有所提升，表明市场预期向美联储年内不降息靠拢。
基数上行拖累5月同比增速，但经济修复斜率放缓势头未改。根据发达国家数据显示其在防疫放开4-6个月出现不同程度的二次冲击，进入5月后全国范围内新冠感染人数有所反弹抑制了修复斜率。从高频数据看，服务业延续较快的内生修复，但商品需求与生产均有所放缓，经济修复环比放缓势头未改。考虑到5月基数上行可能拖累同比增速，预计5月社零同比9.5%,固投累计同比5%,其中制造业投资6.2%、基建投资8.5%、房地产开发投资-5.5%,出口同比4.5%,CPI同比0.2%、PPI同比-4.3%。商品消费增速有所放缓，服务消费向好态势不改。从典型消费品汽车来看，5月前3周乘用车批发和零售当周日均销量平均值
分别为4.4万辆和4.9万辆，同比分别上涨29.7%和42.7%,增速较4月明显收窄。服务类消费明显向好，5月旅游和商务出行延续火爆，同时电影市场明显转好，电影票房收入较去年同比大增430%,同比增速较上个月继续扩大。随着居民就业和收入逐渐向好，失业率向5%回归，消费复苏的内生动力更加充足。
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