智能机器人正在迅速实现商业化并得到广泛应用。人形机器人主要致力于解决产品开发过程中遇到的各种难题，而这类问题其实仍然很多。尽管市场竞争异常激烈，但我们观察到越来越多的企业开始加强合作，并对自身的制造或业务流程进行重组——这些举措对于实现成功至关重要。
上周我们组织了一场面向工业界的参观活动，其中一天安排了参加CIIF展览的活动。与2024年相比，今年参加机器人展的供应链企业数量大幅增加—今年共有超过450家企业参展，而2024年时只有350家。除了各企业的独立展位外，今年还专门设立了一个人形机器人产业链专区，该专区汇聚了30家集成商和零部件供应商。在本次参观活动中，我们还与多家在人形机器人领域具有丰富经验的企进行了交流。以下是我们总结的主要收获；如需更多详细信息，请随时与我们联系。
在CIIF的机器人展览会上，智能机器人成为了焦点：与以往以工业机器人为主要展品的趋势不同，这次智能机器人(包括协作机器人、自主移动机器人以及复合型机器人)展示了它们出色的操控能力以及不断提升的性能水平。具体表现如下：
1.协作机器人的速度、精度和负载能力都取得了显著提升，这推动了它们在市场上的广泛应用。几乎所有机器人制造商都展示了这些协作机器人，它们能够在各种复杂的作业场景中发挥作用；
2.复合型机器人(由AGV/AMR底盘与工业协作机械臂组合而成)凭借其强大的移动能力，成为了实现货物搬运、上下料等任务的关键解决方案。由于速度、精度和负载能力的提升，这类机器人在许多新的应用领域中也展现出了巨大的潜力；
3.我们明显观察到一种趋势：通过人工智能技术、硬件的改进以及工作流程的重新设计，机器人之间的协作正在向更大规模的方向发展；
4.未来的企业合作将不再局限于传统的垂直供应链范围内，我们预计机器人集成商之间将会展开更多的合作。
人形机器人在产品开发方面取得了显著进展：尽管许多机器人制造商在CIF展会上展示了人形机器人，但它们在实际工作流程中的应用仍然非常有限——这一点其实也在意料之中。通过与相关企业的交流，我们发现：目前人形机器人的主要问题已经变得更为明显，相应的解决方案也在逐步形成；虽然一些新技术仍在测试阶段，但迭代速度相当快。
供应链相关企业正在加速扩张，但我们预计在未来几年内会涌现出一些行业领军者。各类零部件及执行器的供应商数量都在迅速增加—无论是传感器、螺丝、电机、减速器等基础元件，还是直线运动/旋转运动执行器、灵巧型机械手等产品；其中，大型企业纷纷推出了标准化产品(例如Inovance、Schaeffler等),而小型零部件供应商则主要提供定制化产品。在人形机器人领域，我们更看好Inovance和双环科技这两家公司的发展潜力。摩根士丹利确实会与那些被其研究部门纳入分析范围的公司开展业务往来。因此，投资者应当意识到：摩根士丹利可能会存在利益冲突，这种冲突可能会影响其研究结论的客观性。在做出投资决策时，投资者应仅将摩根士丹利的研究报告作为参考因素之一。
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露”部分。
+=非美国子公司雇佣的分析师并未在FINRA注册，他们可能不属于该机构的关联人员，也不受FINRA关于与被研究公司进行沟通、公开露面以及使用分析师账户进行证券交易等方面的限制。在我们的考察过程中，我们接触到的涉及人形机器人的企业包括Inovance、Estun、Dobot、Orbbec、Schaeffler以及无锡新杰。我们认为，智能机器人正在被迅速采用，其在工业和商业领域的应用范围也将迅速扩大。对于人形机器人而言，中国政府及机器人集成商正在积极推动其初步应用。虽然我们仍会收到人形机器人的采购订单，这些订单对于数据收集和产品迭代具有重要意义，但我们认为，真正实现人形机器人在制造业和业务流程中的全面整合仍需要一段时间。更多相关信息，请参阅《中国的新兴前沿：释放机器人潜力，开启新时代》(2025年6月16日发布)。
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