Web3.0的技术架构基于去中心化理念，是构建Web3.0用户主导平台的底层基础：Web3.0分为设施层、共识层、扩展层、服务层、应用层等。这些架构层次间的相互交织，每一层都为实现去中心化、安全性和创新性提供了关键支持。基础设施层，提供了容器/虚拟化、分布式存储、分布式计算、分布式网络等，它们共同构成了Web3.0生态系统的基础设施。共识层，提供了分布式共识、智能合约执行和数据保护等关键能力，涉及共识机制、智能合约、加密算法、时序服务、账本记录、数字签名等多种关键技术。服务层，提供了私钥管理、接入管理、账户管理、安全/隐私计算、开发环境、链下计算服务等技术服务。应用层，则提供了去中心化应用、钱包、浏览器、交易所、去中心化自治组织等各种形态的服务。
Web3.0应用层生态服务十分丰富，是构建Web3.0生态体系的重要组成部分：DApp,是基于区块链技术构建的应用程序，是区块链技术的重要落地成果，给用户带来了全新的体验，如去中心化金融(DeFi)、游戏与元字宙(GameFi)、去中心化社交(SocialFi)等，广泛应用于金融、游戏、社交媒体、数字艺术市场等多种场景。钱包为用户提供了一个安全、去中心化的方式来存储、管理和使用加密货币工具，是一种专门为Web3生态系统设计的。交易所，是用于买卖数字资产的平台，主要有去中心化交易所DEX和中心化交易所CEX两种类型的交易所。DAQ则通过智能合约和区块链技术进行自主管理、决策和激励，实现了组织管理的去中心化。
在Web3技术柜架与生态场景下，从加密货币到稳定币的演变：Web3.0和加密货币之间具有紧密的联系，加密货币为Web3.0提供了去中心化的经济模型，而Web3.0生态场景则拓展了加密货币的功能。比特币的价值体现在技术创新、金融自由、资产安全和去中心化经济模式等多个方面。比特币作为影响力最大的加密货币，引领了数字货币的潮流，推动了区块链技术的发展，对全球经济、金融和社会发展都有深远的影响。但比特币等加密货币高价格波动性，使其作为价值储备工具，用户存在着一定的风险。稳定币的价格与某种现实世界的资产挂钩，解决了传统加密货币(如比特币、以太币等)价格波动幅度过大的问题，并且成为链接加密货币与传统金融体系的重要桥梁。
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稳定币进入快速发展阶段：稳定币连接加密数字货币与传统金融的桥粱枢纽作用逐步增强，稳定币参与经济活动的深度广度都在提高。根据德意志银行数据显示，2020年，稳定币总市值约为200亿美元，截至2025年8月，稳定币总市值已经超过2400亿美元，5年左右的时间增长了12倍。与此同时，稳定币交易也在持续提升，据ARK统计，2024年稳定币的转账总额已经超过了传统支付平台Visa、Mastercard。
机构对稳定币市场前景乐观：全球顶级的金融机构和市场分析公司普遍对稳定币的未来持乐观态度，预测其市场规模将呈指数级增长。综合相关主流预测来看，2030年稳定币市值有望达到2万亿美元，是当前市值的8倍。若以人民币/港元稳定币合计占比全球稳定币10%的比例测算，则人民币/港元稳定币有望在2030年达到2000亿美元市值。
我国稳定币产业布局：发行机构方面，京东币链科技、图币创新科技及渣打银行联合体进入首批沙盒参与者名单，除此之外，商业银行及蚂蚁数科、连连数字、众安在线、四方精创等机构也是稳定币牌照的有力竞争者。分销机构方面，包括0SL、Hashkey、HKVAX、HKbitEX等在内的11家虚拟资产交易平台(VATP)获批提供虚拟资产交易服务，已升级1号牌照、4号牌照、9号牌照的券商均在40家左右。跨境支付与零售支付产业，连连数字、拉卡拉、移卡等跨境支付业务增长较快。科技金融服务产业，四方精创、京东方、恒宝股份、字信科技、天阳科技、恒生电子等公司基于前期的数字货币和金融科技服务经验，正在积极拓展稳定币市场业务。
相关稳定币主题指数：当前稳定币主题指数有万得稳定币概念指数(8841912.WI)、万得香港稳定币概念指数(8841912.WI),以及中证金融科技主题指数(930986.CSI)、中证香港证券投资主题指数(930709.CSI)、万得数字货币概念指数(884871.WI)等相关指数。
重点关注ETF基金：综合相关信息来看，香港稳定币发行牌照发放时间大概率将在2025年四季度或2026年一季度，有望进一步催化稳定币概念的行情。综合相关指数跟踪ETF产品的发行情况和市场表现等因素，重点推荐博时金融科技ETF(516860.0F)、易方达中证香港证券投资主题ETF(513090.0F)。
风险提示：香港稳定币发行牌照发放时间滞后；稳定币业务进展不及预期。
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