影像时代记录生活的必备设备
在影像拍摄日益普及的当下，手持智能影像设备正成为户外与日常生活中的关键工具，其代表性产品运动相机与全景相机以便携、智能为特点，广泛应用于各种户外运动拍摄、日常及旅游记录等场景。手持智能影像设备的防抖、图像拼接算法等核心技术则保障画面稳定流畅，同时AI算法赋予设备智能跟拍、画质优化等能力。影石创新、大疆、GoPro等厂商纷纷推出多款手持智能影像设备，覆盖从轻巧便携到模块化等各种需求，并支持多种特殊拍摄效果，配合APP的无线传输等功能，智能影像设备正逐步成为新时代的内容创作者和普通用户记录生活的必备设备。
欧美规模领跑，国内市场高增
全球户外运动爱好者人数2023年突破12亿人，海外户外运动更为普及，美国户外运动渗透率超50%,中国2021年户外运动参与人群已超4亿，渗透率超28%,我们预计正持续提升，中国户外场景对标海外或具备较大潜力；此外Vlog与短视频共起，有望推动内容创作需求上升，户外场景与日常场景有望共同提升手持智能影像设备全球规模。2023年全球市场手持智能影像设备零售额达364.7亿元，2017-2023年CAGR超14%,运动相机、全景相机各占2023年零售额86%、14%;欧美仍为主力市场，且中国、亚太市场高速增长，或成为行业未来增长的重要引擎。
国产品牌抢夺海内外市场份额
全景相机方面，影石创新Insta360的2023年全球零售额市占率达67.2%,中国市场高达86.5%,份额优势较为明显。运动相机方面，全球CR5已达74%,其中大碰与Inst a360等国产品牌压缩GoPro份额；APP下载量数据也表明国产品牌占比持续提升。我们认为影石借助产品创新与渠道突破，有望在北美收获增量，招股说明书预计2024年营收同比最高或达70%;对比来看，老牌海外厂商GoPro当前或面临多重挑战，2024年收入同比下滑约20%,亏损扩大，员工数量亦有所下降。总体来看，国产品牌有望凭借技术升级和市场响应速度，在全球市场实现份额突破。
维持行业“强于大市”评级
在户外运动与短视频内容创作共起的背景下，手持智能影像设备正快速普及，日益成为视频拍摄的重要工具。我们认为行业全球规模有望保持双位数增长，中国及亚太增长动能强劲，国产品牌有望凭借产品升级、渠道拓展抢夺海内外份额，龙头发展值得关注。行业层面，家电整体经营稳健，盈利能力稳步提升，补贴背景下家电202502内需提操预期向上，且板块对美敞口不高，龙头结构升级、全球产能布局等应对关税风险手段较为丰寓，波动或较可控。叠加龙头股息率优势突出，家电投资价值值得关注，维持行业“强于大市”评级。标的方面：一是推荐自电龙头格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电；二是关注竞争力较强的子板块龙头，推荐海信视像、老板电器、华帝股份、小熊电器与石头科技等，关注TCL电子。
风险提示；政策兑现不及预期，原材料成本大幅上涨，外需及关税不确定性，
随着消费电子产业链日渐成熟，产品不断升级，照相功能已经成为用户体验持续优化的焦点，与此同时，手持式智能影像设备行业也在同步保持增长，越来越多的专业与普通用户既使用手机拍照，又使用手持智能影像设备拍摄视频，同时2025年手持智能影像设备龙头影石创新有望成功登陆科创板。手持智能影像设备相比手机有什么优点?行业的市场规模与竞争格局如何?本专题尝试为投资者进行初步解答。
1.影像时代记录生活的必备设备
手持智能影像设备由传统影像设备演变而来，是传统影像设备与多种技术与算法等结合的产物，主要包括全景相机、运动相机等，不仅方便携带、操作简单，还可以通过算法实现视频优化以及传统相机不能实现的视频效果，正日益成为影像时代记录户外、日常生活的必备设备。
● 运动相机可以用于记录运动过程，且可固定在自拍杆或身体某部位、头盔、滑
板、自行车把手上，相对便捷，可用于满足拍摄第一人称视角运动场景的需求。运动相机相比于传统相机拍摄视角更广，可适用于高强度运动状态下拍摄，应用场景既包括户外运动，娱乐旅游的生活拍摄，又包括国防军事、政法警务、以及电视节目户外拍摄等专业场景拍摄。
● 用于消费场景的全景相机主要用于拍摄360°视角的影像，视角比运动相机更
广，其功能实现依赖于两个高精度鱼眼镜头同时交互拍摄，并通过图像拼接技术生成全景图像。通常被用于人们的日常出行旅游记录、极限运动拍摄、创意视角拍摄等领域。
●专业级的全景相机传感器更多，可以在取景拍摄时同步生成高分辨率的全景图
片，且分辨率、自动化程度更高，主要包括电影全景摄像机和多维立体摄像机。
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