一、行业概况
2022-2024年，锂电池行业经历了从产能不足到过剩的转变。受产能供需失衡及下游车企降本压力双重影响，电池行业竞争加剧，行业存在产能出清预期，中国电池企业采取了积极出海、拓展储能业务等应对措施。
锂电池下游应用领域主要为新能源汽车、储能和消费电子；上游为正极材料、负极材料、电解液、隔膜及包装材料等，其中正极材料在物料成本中占比最大。电池正极材料主要包括三元(镍钴锰酸锂、镍钴铝酸锂)、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等类型。其中，三元锂电池和磷酸铁锂电池主要应用于动力储能领域，钴酸锂电池主要应用于消费电子领域，锰酸锂电池则主要应用于电动工具、小型电车等。
2021-2024年，受下游需求迅猛发展带动，锂电池产业链各领域投资扩张较快。2021-2022年产能扩张滞后于需求，2023年后产能集中释放导致供给过剩。碳酸锂是制备锂电池正极材料的重要原料，其市场价格可较为直观地反映锂电产业链产能供需关系。2021年，行业供给不足，碳酸锂价格快速增长；2022年，锂电企业固定资产投资达到高峰，产能与需求关系出现短暂紧平衡，碳酸锂价格全年维持在高位；2023年，动力电池市场增速下降，从财报资本开支看，主要锂电企业产能投资规模已同比有所下降，但受前期产能大量释放影响，行业仍出现了结构性供需失衡，碳酸锂价格快速下跌；2024年，碳酸锂价格在10~12万元/吨之间的低位持续徘徊，距高点下跌超过80%。受结构性产能过剩及下游车企降本压力双重影响，锂电池行业竞争加剧，行业内企业盈利水平承压，行业存在产能出清预期。
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