2023年，中国经济在结束三年疫情后波浪式复苏，GDP同比增长
5.2%,去除基数影响后2022-2023年两年平均增速为4.1%。展望2024年，我们预计中国经济将进一步向常态化运行的潜在增速回归，
全年有望录得4.6%的GDP增长。
居民消费的进一步修复是今年经济增长的主要动力。伴随疫情“疤痕效应”进一步减弱和就业市场的逐步改善，2024年居民消费信心有望底部抬升，并推动疫情期间的超额储蓄持续释放。
2024年财政政策定调“适度加力、提质增效”。去年四季度中央财政增发1万亿元特别国债，赤字率升至3.8%,彰显了宽财政以稳增长的决心。今年财政预算赤字率或将继续突破常年3%的约束，宽财政在对基建及先进制造业投资形成支撑的同时，支出结构有望进一步向社会保障和公共服务等民生领域倾斜，从而更好地发力促消费。货币政策将保持适度宽松。2月5日央行将存款准备金率进一步下
调0.5个百分点，释放约1万亿元的长期资金；2月20日，5年期LPR大幅调降25个基点至3.95%。监管层对房地产行业的信贷支持不断加强，经营性物业贷款新政将今年内的贷款用途扩大至偿还房地产开发企业及集团控股公司存款债务和公开市场债券，而各地房地产项目“白名单”也接连出炉。
房地产销售市场方面，2023年全国商品住宅销售面积9.5亿平方
米，同比下降8.2%,但降幅较2022年大幅收窄18.6个百分点。2023年下半年以来，降低二套房首付比例和贷款利率等支持合理住房需求的措施接连落地，超大特大城市城中村改造加速推进，而近期广州宣布不再对120平方米以上的住房限购，成为实质性松绑限购的首个一线城市。随着上述政第效果的逐步叠加和释放，我们预计住宅销售将于年内企稳。
2024年国内制造业尽管将面临部分新兴行业产能过剩的挑战，但欧美主要经济体库存周期临近底部以及政策端对高技术制造业的持续支持将帮助制造业投资保持稳定增长。
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