美联储货币政策：从就业优先急转通胀优先，从激进宽松走向激进紧缩。2022年3月美联储加息时，美国通胀率通胀率(PCE)6.8%,失业率3.6%。从2022年3月至今美联储加息11次，加息525个基点，政策性利率5.33%,缩表1.1万亿美元。
中国央行货币政策：坚持稳中求进的工作总基调。疫情冲击以来，很少单独使用“逆周期”政策(在2019Q4和2020Q1使用),2023年3季度提出加强逆周期调节，更加注重搞好跨周期和逆周期的调节。
深度错位：美联储的激进紧缩政策遇到了中国央行的搞好跨周期和逆周期调节货币政策。主要表现为美国利率快速上升，中国利率稳中有降。影响人民币兑美元汇率三大基本因素：
因素1:中国经济及经济预期。经济及经济预期是影响汇率的基础因素。
因素2:中美利差。中美利差收窄甚至倒挂，人民币走弱。这是直接因素，开放条件下要满足利率汇率平价原理。2023年5月底到7月中甸，美元指数下降，人民币贬值，这是中美利差“例挂”幅度扩大所致。
因素3:美元指数。美元指数走强，人民币走弱。美元指数走强并不一定是美国加息，要取决于美元的定价锚(美元指数中的六种货币，弹性“锚”)。美元指数对人民币汇率影响有利差作用机制，也有流动性作用机制。流动性机制是指：美元不加息但美元走强，导致美元资产受到国际资本追逐，资本外流，引起人民币贬值。这对人民币兑美元之间的作用机制是通过流动性来作用的。5月中旬破“7”时，10年期中美国债收益率差变化很小，但美元指数上行，导致了人民币贬值。2020年3月金融大动荡时期，美元指数上行，中美政策性利差期间还扩大了，人民币贬值。
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