投资建议与估值
轻量化+物理性能优异，PEEK材料市场有望迎来爆发。Peek材料属于特种工程塑料，具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优势。与工程塑料相比，PEEK材料兼具刚性和韧性；与金属材料相比，PEEK材料比强度大的同时，自身重量较轻，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。经测算，随着汽车+3D打印+机器人等新下游崛起，PEEK将打开成长空间。
技术和客户壁垒高。生产工艺壁垒高、验证周期长：(1)生产工艺难，需要一致性和结晶性能高，并达到合适的熔指
和黏度平衡；(2)验证周期：产能爬坡需要7年左右，下游客户认证开发周期需要3-5年。批量制造壁垒极高，全球仅4家具备1000吨以上量产能力。
全球格局一超多强，国产替代价格优势明显。全球龙头威格斯年产能7150吨，占全球份额60%,国产头部公司中研股份、鹏孚隆2021年销量分别623、226吨，市占率分别8.1%、2.9%,其中中研股份位居全球市占率第四位。PEEK材料国内价格约为30-40万元/吨，国外约80-100万元/吨，国内产品具有明显的价格优势，国产替代趋势确定。上游氟酮成本占比近半，少量核心设备器件依赖进口。原材料：氟酮是最核心的原材料。PEEK属于合成树脂，产业上游原材料主要包括氟酮(最关键，直接影响PEEK产品质量，成本占比过半)、对苯二酚(大宗，产能过剩)和碳酸钠(价值量小)等。设备：生产PEEK的过程中，需要用到注塑机、聚合釜、反应釜、水洗釜、离心过滤机、蒸馏机器以及热风干燥机等设备。整体所需的设备，国内市场已经可以满足基本需要。只有部分反应容器，如聚合釜、水洗釜等
需要进口。
行业重点公司为中研股份(PEEK全球第四)、新瀚新材(氟酮)、中欣氟材(氟酮)等。(1)中研股份是全球第四大PEEK生产商，是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第4家PEEK年产能达到千吨级的企业；(2)新瀚新材客户结构较优，与PEEK领域全球主要厂商SOLVAY(索尔维)、VICTREX(威格斯)、EVONIK(赢创)及国内领先的PEEK生产商中研股份、吉大特塑及鹏孚隆均建立长期合作关系；(3)中欣氟材五千吨氟酮产能于2023年5月顺利试生产，目前氟酮产能已居国内首位。
投资建议
智能汽车、机器人和3D打印对轻量化新材料的需求迫切，PEEK材料具备优异的物理性能、当前合适的价格和未来较大的降本空间，有望激活下游需求。建议关注PEEK材料供应商中研股份以及氟酮供应商新翰新材、中欣氟材等。
风险提示
技术路线不确定风险，下游需求不及预期风险。
1.1轻量化+耐磨、耐腐蚀等性能优秀，PEEK材料有望以塑代钢
Peek材料已经从垄断阶段过渡到全面发展阶段。1978年，英国帝国化学工业公司(ICl)首先研发出PEEK材料，并应用于军工领域；随后1993-2004年，PEEK材料在民用高科技领域的渗透率提升，同时英国威格斯收购ICl,垄断了PEEK材料生产；2008年，比利时索尔维投产第一套PEEK商业化生产装置；2010年，在我国政策扶持下，吉大赢创成功开发并生产出商业化PEEK树脂；2014年，中研股份成功实现PEEK材料的产业化生产，至此PEEK材料进入全面发展阶段。
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