证券公司行业季度观察——2023年第三季度.pdf

摘要：

2023年三季度，证券公司债券发行规模同比、环比均有所下降；期末上证指数较年初小幅上涨，但深圳成指较年初明显下跌，除自营业务外，证券公司各业务板块2023年前三季度业绩同比预计不会出现明显增长。证券公司经营风险可控，无重大风险事件发生，整体信用水平保持稳定。

私募基金监管条例出台、上市公司独立董事制度改革、企业债券职责划转、北交所高质量发展等重大制度优化取得进展，有利于证券行业的健康发展。

证券公司发行债务融资工具规模同比、环比均略有下降；发行债券利差收窄，但不同级别发行

主体利差仍存在明显区分度。

2023年三季度，无证券公司IPO或增发发行上市，证券公司资本补充有所放缓。

2023年三季度，国内股票市场指数明显回落，但指数表现略优于上年同期；2023年三季度券商自营业务业绩环比预计将出现明显下滑，但前三季度表现预计将优于上年同期。

2023年三季度，市场交投活跃度同比环比均明显下降，2023年前三季度股票市场交易额同比

下降6.59%;为响应监管号召提振市场，多家券商下调佣金费率，但行业净佣金水平预计不会出现明显下降；经纪业务增长动力仍显不足。

2023年三季度，证监会审核项目数量同比明显减少，IPO节奏阶段性收紧，但项目审核通过率仍保持在很高水平；股权项目募集资金规模同比明显下降、环比略有增长，IPO募集资金规模同比、环比均明显下降；债券承销规模同比环比均有所增长。

2023年三季度末市场两融余额较上年末小幅增长，但整体业务规模较上季度末变化不大，证券公司股票质押业务风险可控。

政策概苋

监管机构改革继续推进，过渡期工作安排逐步落实；更多金融改革工作稳定运行，促进金融行业服务实体经济，有利于行业长期健康发展。

2023年三季度，监管机构改革在不断推进，私募基金监管条例出台、上市公司独立董事制度改革、企业债券职责划转、北交所高质量发展等重大改革取得突破，市场功能有效发挥，为经济回升向好和高质量发展积极贡献力量，亦为证券行业长期健康发展奠定基础。国务院办公厅发布《私募投资基金监督管理条例》,突出对关键主体的监管要求，全面规范资金募集和备案要求，规范投资业务活动，明确市场化退出机制，丰富事中事后监管手段，加大违法违规行为惩处力度，鼓励私募基金行业“发挥服务实体经济、促进科技创新等功能作用”,旨在鼓励私募投资基金行业规范健康发展，更好保护投资者合法权益，进一步发挥服务实体经济、促进科技创新等作用。

证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》,紧紧围绕服务中小企业主题，加快高质量上市公司供给，稳步推进市场改革创新，全面优化市场发展基础和环境，强化组织保障，全力推进北交所高质量发展。

2023年三季度，监管机构未对证券公司作出暂停业务等重大处罚，但证券公司监管处罚频次维持高位，严监管趋势延续，多家证券公司因经纪业务、投行业务开展时未勤勉尽责及研报违规等问题受到监管措施。

2023年三季度，各监管机构对证券公司(含分支机构)开出罚单超62张，罚单数量较二季度小幅增长，其中处罚主要集中于经纪业务、投行业务及发布研究报告业务。具体来看，经纪业务方面，受处罚事由包括客户回访及投诉机制不到位、“无证上岗”、适当性管理不到位、为他人提供融资便利以及客户招揽管理不到位等情形；投行业务方面，受处罚原因主要包括内控独立性不足、内核意见跟踪落实不到位、项目撤否以及薪酬考核及递延支付等；发布研究报告业务方面，研报质量、合规审查及管理制度均成为监管重点；监管开出罚单以监管警示函、责令改正和监管谈话为主，无暂停业务资格等重大处罚。2023年三季度严监管态势延续，证券公司处罚频次保持在较高水平。

二、债市追踪

一级市场发行

2023年三季度，我国证券公司各类债务融资到期规模3153.23亿元，同比增长5.53%,

环比增长3.65%;发行各类债务融资工具规模合计3599.31亿元，同比下降3.87%,环比下

降0.44%;公司债仍为发行规模最大的品种。

2023年三季度，公司债方面，证券公司合计发行了109期公司债，同比增加9期，环比增加6期；合计募资2254.50亿元，同比增长7.19%,环比增长10.84%;发行规模占比为

62.64%,占比同比增加6.46个百分点。

短期融资券方面，证券公司合计发行了71期短期融资券，同比增加6期，环比增加9期；合计募资1055.00亿元，同比下降8.58%,环比增长13.48%;占证券公司总发行规模的

29.31%,同比下降1.51个百分点，发行规模占比同比变动不大。

次级债方面，证券公司共计发行20期次级债，同比增加3期，环比减少10期；合计募

资289.81亿元，同比大幅下降40.47%,环比大幅下降55.52%,占总发行规模的8.05%,占

比同比下降4.95个百分点；证券公司次级债券的发行规模明显下降，证券公司通过发行次级债补充净资本的脚步有所放缓。