NIFD季报-警惕人民币兑美元汇率由升转贬——2021年人民币汇率回顾与2022年展望.pdf

2021年人民币汇率呈现强势升值态势。2020年12月31日至2021年12月31日,人民币兑美元汇率中间价由6.5249上升至6.3757,总体上升值了2.3%。同期内人民币兑欧元和兑日元汇率分别升值了10.0%和12.4%。2021年下半年,在美元指数上升的背景下,人民币兑美元汇率依然走强。这主要受三方面因素推动:一是中国出口增速继续保持强劲,带动货物贸易顺差创出阶段性新高;二是新冠疫情后中国经济复苏早于其他国家,且长期利率显著高于主要发达经济体,导致中国对短期资本流动的吸引力较强;三是中国外汇储备规模稳中有升,增强了国内外投资者对人民币汇率的信心。2022年,考虑迭创新高的通货膨胀,美联储将会加快退出量化宽松政策,预计在2022年3月首次加息。中国货币政策仍将坚持“以我为主”,可能会呈现出稳中有松态势。中美两国货币政策分化加大,这很可能导致人民币兑美元汇率由升转贬。2022年,10年期美国国债收益率将会重返2.0%以上,甚至可能上探至2.4-2.5%。美元指数有望在94-102的区间内高位盘整。人民币贬值压力将会有所上升,人民币兑美元汇率可能贬值至6.5-6.6附近,总体在6.4-6.6的区间波动。

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