本报告《中国资本市场：市场转型》由亚洲证券业与金融市场协会(ASIFMA)编著,反映的是本协会会员的观点。本协会认为，报告中来源多样的信息在本报告发布之日可靠可信。由于不同来源的判断可能有所不同，因此本报告中对类似类型的数据也可能出现不尽相同的判断。但在任何情况下，ASIFMA均不对此类信息的准确性或完整性做任何声明。ASIFMA无义务更新、修订或修正本报告中的信息；若任何信息将会过时或不准确，也无义务通知读者。ASIFMA将尽一切努力将此类信息的更新纳入本报告或后续报告中。
亚洲证券业与金融市场协会感谢方达律师事务所任志毅(合伙人)和王辉(合伙人)作为总编辑和统筹人提供的支持，保证本报告的整体性，审阅与编辑律师事务所和会员的供稿。
并且我们感谢方达律师事务所、君合律师事务所和金杜律师事务所提供的支持，它们作为本报告多个章节的主要起草者做出了贡献。
随着中国走出新冠疫情，我们相信中国规模庞大且活力充沛的资本市场将继续转型，为国内外投资者提供更多投资机会。我们感谢并欢迎中国政府近年来为了向境外投资者进一步开放金融市场及便利国内投资者利用资本市场实施的改革措施。值得注意的是：
(a)扩大沪深港通机制、最近在中国的香港特别行政区(“香港”)推出人民币柜台交易，以及预计将在香港推出的中国国债期货。这些举措与中国证监会副主席方星海在2022年9月举行的2022中国国际金融年度论坛上宣布的关键举措相得益彰；
(b)推出并发展各种市场互联互通安排及新投资产品，并取消对诸多金融机构的外资持股限制和QFI投资国内证券的额度限制；
(c)上交所推出科创板，中国各交易所推出注册制IPO制度；
(d)近期在2023年5月15日推出的互换通机制，便利境外投资者通过香港投资于境内利率互换市场；以及
(e)实施的重大法律改革，包括2022年通过的《期货和衍生品法》及审议中的《金融稳定法(草案)》。
本协会借此机会代表本协会会员感谢中国监管机构、市场参与者和其他利益相关方在建立健全的中国资本市场所需的改革道路上的贡献。随着中国继续推进金融发展和改革之旅，本协会欣然继续充当政策制定者和市场参与者之间的重要桥梁，从行业专家及国际视角出发，对政策变化产生的问题提出反馈意见。
本报告旨在辨明中国资本市场有待进一步完善的领域，并提出关于潜在市场发展领域的见解，我们相信其与中国共产党二十大报告中的相关政策相一致，特别是要深化金融体制改革，加强和完善现代金融监管，保障金融稳定，健全资本市场功能。我们的建议按相关目标总结如下1。
1)推进“高水平对外开放”
为了进一步吸引境外投资者投资中国境内市场和降低在岸对冲成本，我们建议：(1)将所有投资管理人(包括境外投资管理人)与境内公募基金同等对待，豁免“短线交易收益归入”要求(建议18);(2)取消外汇利润卖出的额度限制及远期外汇销售业务的风险准备金率(建议77、78);以及(3)增加可以用于对冲货币风险和市场风险的产品
种类(建议47、67、81)。
为进一步提高境内投资对全球投资者的吸引力，并鼓励境外投资者投资中国资本市场，我们还建议：
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