医药周观点复盘：1)中医药：多个中药个股披露中报、中报预告，2023H1中
医药板块业绩持续向好，看好中药高质量发展大逻辑，在政策支持和国民认可度
逐步提高的大环境下，有望逐步出现市场规模和个股业绩增长的实质变化；2)
创新药：关注二季度业绩，关注集采出清、业绩触底反弹、去年二季度业绩超预
期的仿创转型公司；看好具有技术平台及出海潜力的公司；3)CXO:投融资逐
渐企稳向上，看好下半年非新冠业务快速增长、新签订单环比改善，同时关注Al+
药物发现领域和多肽产业链相关订单落地带来的投资机遇，重点关注平台型龙
头、细分领域龙头。4)医药上游供应链：创新药行情回暖，叠加国内复工复产
+海外市场开拓，带动生科链板块业绩+估值修复，关注下半年制药工业端大订
单落地节奏；5)IVD:化学发光技术壁垒高，国产化率低，伴随集采政策逐步
推广落地、分级诊疗政策进一步推动，有望加速进口替代，提升检测渗透率；6)
高值耗材：集采政策推进节奏短期加速，第四批高值耗材国采启动在即，内外因
素扰动不改高耗行业向上态势，关注全年择期手术复苏及集采落地后国产替代加
速两大方向，重点关注吻合器、电生理、脊柱、关节等集采执标后手术渗透率及
国产化率有望出现显著边际变化的细分领域国产龙头及业绩增长有望超预期的
主支领域；7)仪器设备：国产替代趋势不变下，关注仪器设备出口机会。随着
国内企业产品力增强，市场可覆盖面积加大，科学仪器支付端政策加码利好职业
教育市场增量需求，相同趋势下政府端、科研端、医疗终端各细分赛道需求有望
加速恢复；8)医疗服务：部分医疗服务公司公布中报业绩预告超预期，拉动了
板块整体上扬。重点关注前期低基数，今年运营层面存在明显改善的企业，关注
爱尔眼科、普瑞眼科、固生堂等；同时关注刚性医疗服务，具备较高的业绩韧性，
考虑到部分公司存在公司的外延扩张将推动业绩的高速发展，且目前相关公司估
值具备较高性价比空间，建议关注三星医疗、国际医学、海吉亚医疗；9)低值
耗材：关注GLP-1相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇；
关注疫后进入去库存供给逐渐出清的相关上游耗材领域；10)线下药店：短期重
点关注业绩相对确定性较高，前期存在低基数的企业；中长期重点关注后续门诊
统筹相关政策在各区域落地情况及相关影响，后续随着门诊统筹在各个区域落
地，我们预计药店将迎来更多的处方外流，建议重点关注大参林、老百姓、益丰
药房、漱玉平民等；11)血制品与疫苗：血制品属于国家战略资源，国企化进程
不断推进，同时2023年二季度伴随院内复苏有望实现批签发和销售量的恢复，
关注行业供给与需求双重景气度提升。关注疫苗新品种放量节奏进度。
》 投资建议：建议关注恒瑞医药、百济神州，迈得医疗、祥生医疗，太极集团、华润三九、康缘药业，药明康德、康龙化成、普蕊斯，心脉医疗等。
→ 风险提示：集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政第监管环境变化风险；疫后复苏不及预期风险；其他系统性风险。
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