大国重车之琰究零部件系列深度报告二：全球化：从中国到墨西哥从1到100.pdf

√根据墨西哥汽车工业协会的数据，2022年墨西哥乘用车产量达330万辆，成为全球第七大汽车制造国和第四大零部件生产国。汽车生产以出口为主，主要辐射北美地区，占总产量的87%,其中出口美国占比77.5%。

√燃油车产业链非常成熟：燃油车全球前十大车企在墨西哥均有产能布局，其中日系和美系车企上世纪便开始布局，孕育成熟的产业链配套，电子零件、发动机零件、变速箱和离合器、座椅和地毯合计产值占比超过45%。

√新能源产业链迎新机：2022年北美新能源汽车产量为89.5万辆，对应渗透率为5.7%,根据IHS Markit预测，北美新能源汽车产量有望于2029年达500万辆，CAGR达27.9%。通用汽车、Stellantis、福特等多家主机厂在墨西哥布局新能源产能，2023年特斯拉宣布将投资50亿美元在墨西哥的新莱昂州建立第五座超级工场，预计年产能为100万辆，包含下一代紧

凑车(售价2.5-3万美元),预计于2024年投产。

√第一波出海(2010年以前):以福耀、敏实为代表，国内发展遇增长瓶颈，海外建厂打开成长空间，其中福耀美国工厂运营一年即实现扭亏为盈，2022年净利率达7%+;

√第二波出海(2010-2021年):以爱柯迪、嵘泰为代表，跟随Tier 1客户在墨西哥建厂，目前盈利能力仍未达到稳态，其中嵘泰墨西哥工厂2022净利率为2%+;同时期，继峰股份、文灿股份、中鼎股份、均胜电子等通过收购完成全球化布局；

√第三波出海(2022年以来):以特斯拉产业链为代表，特斯拉带动下，多家产业链公司纷纷在墨西哥建厂，全球化进程全面提速。