紧跟AIGC技术应用进展，重点关注弹性较好的标的。2023年1月3日至6
月2日，申万传媒指数区间涨幅高达48.38%,行情大幅领先大盘以及其他行业；同花顺AIGC概念指数区间涨幅达到76.00%。港股互联网走势与中国经济复苏、美联储加息预期以及中美双边关系更加相关。23Q1传媒互联网基本面向上趋势明确，内容消费复苏势头较好；港股互联网企业收入端明显复苏，利润表现超市场预期，业绩韧性强。我们认为，后续底层技术的进步、应用的突破、新商业模式的诞生都将刺激传媒互联网行情上涨，但子行业之间或出现阶段性的行情分化，建议关注当下阶段基本面弹性较大并且AIGC/VR/AR等新技术应用潜力较大的行业或标的。
游戏基本面趋势向上，AIGC潜力巨大。版号发放规律化，供给端改善，预计2Q23起市场规模将恢复正增长。未来的中国游戏市场将由多样化的优质内容以及创新技术驱动增长。AIGC作为提升效率的工具已在游戏内容生产环节中落地，展望未来，玩法交互的技术革命有望带来全新的内容体验；生成创意门槛降低，PGC/UGC均将从中受益，内容丰富度提升。影视娱乐内容质量提升，AIGC提升生产效率。影视内容监管有所放松，内容类型；竞争生态发生较大变化，各平台聚焦建立稳定盈利的内容制作体系，内容质量明显提升；大屏端、优质影视内容版权变现等探索更多。AIGC帮助降低影视生产成本、拓宽创作边界，影视内容IP或成为未来训练图像、视频生成模型的高质量数据。
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