1、中特估与国企改革的关系
“中特估”与国企改革一脉相承，是新的历史条件下对国有企业价值体系的进一步完善和创新。国企改革的丰硕成果、新指标体系都为建立中特估体系创造了良好的条件；而构建中特估体系，推动央国企估值回归合理水平，也是国企改革的最终目的之一。
2、中特估行情的发展状况
中特估主要经历了两轮行情。自2022年11月中特估提出后，中特估主要经历了两轮行情：2022年11月底至12月初的第一轮和2023年3月初
至5月初的第二轮。第一轮上涨个股主要是传统国企改革标的，如三大运营商和“基建四大金刚”,而第二轮中除了上述个股外，石油化工、中船系和大金融板块个股也迎来爆发。
而券商大规模再融资、各类中特估央国企ETF募集完成、政策落地不及预期等事件，或成为中特估行情暂告一段落的信号。
3、中特估行情下的非银板块
中特估将给证券板块带来两方面的投资机会：1)低估值下，中特估行情带动券商估值修复；2)中特估背景下行业利好政策与监管引导，带来的中长期ROE提升。
保险板块关注估值修复和基本面改善：1)低估值、高分红叠加央国企背景，使得保险板块有望受益于中特估行情；2)随宏观经济复苏、资本市场互暖，资负共振将驱动险企基本面改善。
4、投资建议
券商板块：估值相对较低、ROE呈提升趋势的标的，推荐关注中信证券、华泰证券；营收“含基量”较高、资管收入占比较高的标的，推荐关注东方证券、广发证券。
保险板块：高分红、高ROE的央国企背景保险公司，推荐关注中国太保。
多元金融板块：产融协同优势明显的央企金控标的，推荐关注中油资本；高分红、低估值，在市场中具有稀缺属性，推荐关注江苏金租。非银转债：正股业绩较好或具有稀缺属性的标的，推荐国投转债、国君转债、苏租转债。
本文来自知之小站
PDF报告已分享至知识星球，微信扫码加入查阅下载3万+精选资料，年享1万+精选更新
（星球内含更多未发布精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
