国内政策持续加码刺激行业向好，下游需求释放有望带动配建高增。2022年中国新能源汽车保有量达1310万辆，充电桩保有量为521万台，车桩比2.5:1;若只考虑公共桩，车桩比仅7.29:1。随着未来下游新能源汽车市场消费潜能逐步释放，预计充电基础设施配建将迎爆发式增长。我们预计，2025年中国充电桩市场规模将超540亿元，2021-2025年CAGR为62%。根据工信部规划，2025年国内车
桩比将实现2:1,2030年实现1:1。在下游市场需求+政策的双轮驱动下，充电桩布局正当时。
海外车桩比结构失衡，中国企业出海空间广闻。海外方面，欧、美充电桩配套存在明显缺口，车桩比居高不下。欧洲公共桩车桩比从2017年的4.5飞速攀升至
2020年的11.9,2022年创历史新高达12.9,充电桩缺口不断增大。而美国充电桩配套设施更加滞后，2021年车桩比超18.0。当前在政策驱动下，各国建设充电基础设施步伐加快，海外需求有望显著放量。我们预计，2025年欧洲/美国充电桩市场规模将达230/145亿元，2021-2025年CAGR分别为48%/80%。中国充电桩企业出海前景广阔。
直流桩未来增量空间可期，高压快充趋势势不可挡。国内方面，根据中国充电联盟数据，截至2023年4月，国内公共充电桩保有量提升至202.5万台，占充电
桩总保有量33.2%。其中交、直流桩保有量比稳定在6:4左右。国际视角下，欧洲/美国公共直流桩占比仅为19%/14%,远低于国内水平，其直流桩市场的配套增量空间不容忽视。我们认为，随着直流桩成本优化及需求演进，全球公共直流桩占比有望进一步提升。大功率快充有望成为充电桩发展的必然趋势，高电压快充有望成现阶段大功率快充的主流路线。
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