全球科技巨头，GPU王者——英伟达。英伟达是全球GPU龙头，2016年至今股价大幅增长近60倍，AI开启全新增长周期。2015年至今，英伟达持续深耕AI领域，并发布了多款AI硬件产品。公司GPU产品功能分为用于计算和网络的GPGPU与用于图形处理(Graphics)的GPU;平台化布局，打造4条产品线覆盖下游主流应用，分别是数据中心、游戏、专业可视化、自动驾驶，其中数据中心和游戏是公司主要业务，英伟达旗下产品包括云、边、端全面布局。我们复盘了近10年内英伟达股价走势，认为英伟达正在开启新一轮成长周期，我们认为此次Al浪潮不同于元宇宙阶段，大模型已经产生相关落地应用，相关大模型的火热势必对算力产生超高需求，英伟达作为全球算力龙头深度受益。
为什么是英伟达：英伟达作为全球AI算力龙头，以CUDA架构开启软硬件生态，形成护城河。CUDA的本质是“软件定义硬件”,实现“软件调用硬件”,可以简单理解，CUDA是英伟达实现软硬件适配的一种“类编译器”,将软件的代码转换成硬件汇编代码，CUDA是英伟达实现软硬件生态的护城河。此外，CUDA核越多，计算性能越强，而GPU的CUDA核数是CPU的上百倍，因此GPU比CPU更适合于并行计算。此外，英伟达今年发布多款AI产品，助力全球AI生态，例如加速库、Grace CPU、DGX超级计算机、全新AI服务平台，AI foundations云服务，我们判断英伟达正以AI产品开启第二波成长曲线。
AI硬件自主可控势在必行：如果说产品是AI赋能、企业开启第二轮业绩增长曲线的“流量入口”,那么算力即是大厂开启算力争夺战的”入场券”。我国目前已有较多应用，大模型短期百家争鸣， “自研大模型热”仍将持续，国内大模型自研进度明显加速，势必对算力提出更高要求。近年来，美国连续发动对我国高科技行业制裁，执意对我国高科技企业进行制裁，因此自主可控势在必行，我国政策端持续发力，加速推动国产自主可控进程，我国短期发布多条政策助力AI发展，工作方向主要瞄准推动国产AI芯片突破等。此外，我国产业端积极响应，智能算力建设正处于持续提速阶段。我们再次重申观点，短期算卡为王，长期自主可控!
投资建议：关注三条投资主线：1)AI芯片厂商，相关受益标的为：寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等；2)AI服务器厂商，相关受益标的为：中科曙光、神州数码、拓维信息、工业富联、浪潮信息等；3)AI云厂商，相关受益标的为：首都在线、鸿博股份、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络等。
英伟达(NVIDIA)是全球GPU巨头。英伟达成立于1993年，总部位于美国加利福尼亚州。公司专注于GPU的研发与制造，2009年发布了费米(Fermi)架构，确立了在游戏领域的主导地位。公司业务包括数据中心、游戏、科学计算和自动驾驶。在人工智能领域，TensorCore作为深度学习的处理单元，为AI提供高效的计算和学习能力。出色的软件研发为公司持续发展提供支持，CUDA平台和深度学习库广泛应用于科研和大数据等领域。
2016年至今股价大幅增长近60倍，AI开启全新增长周期。英伟达(NVIDIA)截至2023年5月30日的总市值为9631.8亿美元，收盘价为每股
389.46美元。根据JonPenddie Reasearch数据，独立显卡市场中，英伟达在全球GPU市场占有84%份额。近20年，英伟达业绩收入大幅增长15倍，业绩持续爆发式增长，我们认为这是英伟达股价持续增高的根本原因。此外，公司在2015年开启布局相应人工智能领域，并于2019年崭露头角并逐渐成为全球AI巨头，如今，随着大模型的爆发，英伟达作为AI硬件龙头，开启第二波成长曲线。
竞争激烈，勇于破冰(1993年-1998年):英伟达于1993年进入市场，当时显示芯片行业竞争激烈。1995年，英伟达推出NV1,但成效不明显，财政形势紧张。然而，1997年，公司推出了全球首款128位3D处理器RIVA 128(加速图形处理芯片),仅前四个月就售出超过一百万台，成功逆袭。此后，英伟达在1998年继续发力，发布了两款高性能的3D处理器，RIVA 128ZX和RIVA TNT。
成功上市，高速发展(1999年-2005年):1999年1月，英伟达在NASDAQ股票交易所以每股12美元的价格进行了首次公开募资。同年八月，发布了全球首款GPU(GeForce 256),将GPU定义为具备集成变换、照明、三角设置、裁剪和渲染引擎的单片处理器，能够每秒处理至少1000万个多边形。英伟达成为发展最快的半导体公司之一，收入达到10亿美元，并被纳入S&P500指数。
CUDA问世，强调生态(2006年-2009年):2006年推出了CUDA,一种用于通用GPU计算的革命性架构，使科学家和研究人员能够进行更复杂的计算。2009年发布了首个完整的GPU计算架构(Fermi),其中Quadro 7000代表着一个飞跃，实现了游戏性能和计算性能的双重提升。
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