美国时间5月27日晚，美国总统拜登和国会众议院共和党籍议长麦卡锡已就提高债务上限达成一致。
历史上美国国会多次通过立法提高债务上限以防止美国政府违约，美国政府最终均有惊无险地解决了债务问题，并未任其演变成主权债务危机，本次也不例外。相比于债务上限本身的问题，市场的关注重心在于两党的政治博弈。
随着债务问题解决，市场风险偏好有望回暖，经济好于预期的格局下美股有较大概率延续回升；债务上限提高后，财政部国债发行量增加，叠加美联储官员近期释放偏鹰的信号，近期美债利率和美元指数的反弹之势有望延续。
目前的情境更接近于历史上的普适性样本，即风险较小的样本，从2013年至今共有7次围绕“债务上限暂停”阶段的博弈，普适性在于上述样本均未出现真正美国政府发生债务违约的情境。回溯近7轮历史阶段：在债务问题解决后前期跌幅有所回补。值得参考的是，债务问题解决后一周，MSCI新兴市场、道指平均涨跌幅分别为1.61%、0.54%,样本上涨概率均为71%;债务问题解决后一周，CRB商品表现平平，主要的商品分项仅录
得0.5%左右的平均涨跌幅，且样本上涨概率并不突出。
综合来讲，美国债务上限达成协议对整体商品影响有限，对于股指有一定支撑。近两周
的商品以及近一周的股指均出现明显调整，但本轮调整是国内经济预期下修，以及美国降息计价下修和美国债务上限风险所共振造成的，且和美国相关性更强的美国股指、原油表现更为坚挺。因此仅限于为近期商品超跌反弹锦上添花，近期商品的下跌趋势扭转，仍需要等待国内经济预期改善，又或者政府加码稳增长的信号。
美国的债务上限是指美国政府债务的法定最高额度，是所有存续期联邦债务的总上限，包括由公众持有的各种短期和中长期国债以及政府间账户持有的国债。债务上限的规定主要限制美国国会可批准的联邦政府债务总额，其目的是为了限制政府支出，保证美国财政的可持续性。因此，债务上限并非是为了控制或限制联邦政府加大赤字或者是承担债务的能力，而是限制其对已经承担的债务履行支付义务的能力。
债务上限的存在意味着政府需在上限被达到之前就须采取行动，如削减支出或增加税收，否则，政府将面临违约风险。
债务上限问题的解决
历史上，美国债务上限问题频频暴露，主要是通过民主党和共和党谈判，国会通过相应法案的方式解决，主要措施包括提高或暂停债务上限。提高债务上限仅限制债券发行总额，无时间限制，如2021年12月债务上限由28.9万亿美元提高至31.4万亿美元；暂停债务上限则不设发债限额，但有时间限制，如2013年2月《无预算，无工资法案》使美国政府设置暂停期来解决问题，暂停期内允许财政部继续发债而不受债务上限限制，但发行量被限定在“偿还现存义务”内，暂停期后，债务上限重新设置为原有债务上限+暂停期内新增债务。
自2011年以来国会暂停债务上限6次，上调债务上限3次，设置债务上限的初衷本是限制政府债务，防止其无限扩张。当前美国国债总额已达到31万亿美元，近十年增长120%,屡屡被突破的美国债务上限已逐渐失去它的公信力，更多情形下成为民主党和共和党的谈判工具。
达到债务上限后，短期内美国政府还会通过一些自救措施延长现金消耗时间，包括非常规举措和动用TGA账户，历史经验表明，债务上限提高或暂停前后，财政部TGA账户将回补或放大市场流动性收紧的作用：债务上限提高或暂停之前，财政部停止发债，且消耗TGA账户用于偿还公共债务，TGA账户余额下降，市场流动性增加；债务上限提高或暂停之后，TGA账户余额回升，市场流动性减少。这意味着美联储紧缩周期中，债务上限的提升导致财政部重新发债，从而提高TGA账户余额，相当于放大美联储缩表力度，进一步冲击市场流动性。
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