全球范围内，数字经济为经济发展提供了重要支撑。整体而言，中国数字经济核心目标在于将数据作为新生产要素，在中期提升治理化水平，在长期构筑安全可控的GDP的新增长极。
国家云是数字经济重要基础设施，为数据要素流通提供基础云环境。国家云实现需要政府和国企等运营主体以及运营商技术支持，重视安全可控。
AIGC有望成为数字内容创新的新引擎，为数字经济发展注入全新动能。展望未来，我们认为，多模态模型将成为通用人工智能实现的关键，并推动AIGC应用加速渗透和算力、通信及存储需求的进一步提升。
运营商布局算力网络建设，积极投入数字经济建设、迎接未来Al浪潮。“东数西算”推动运营商进行层次化算力网络布局，三大运营商均已形成区域中心-省级资源池-边缘云节点的算力网络体系。结合自身产业数字化业务领域丰富经验，运营商有望在AIGC应用快速落地的背景下保持云业务快速发展趋势，助力中国数字经济发展。
关注：中国移动、中国电信、中国联通。
风险提示：C端降价压力超预期、新业务进展不达预期、政策风险、数字经济建设不及预期、Al发展不及预期等
2.技术产业发展上，以半导体产业为核心，强化技术研发、生产供应和产业链安全。以各发达国家为例，欧盟《欧洲芯片法案》推动企业加强半导体研发和创新，促进半导体供应链安全发展；美国通过《为美国生产半导体创造有益的激励措施法案》,吸引全球半导体制造商在美设厂投产，提高半导体和先进技术方面的竞争力。
3.融合发展方面，强化数字化转型相关投资，推动数字技术与实体经济深度融合，其中，深化制造业数字化转型尤其受到重视。
4.市场竞争方面，强化平台反垄断，建立数字经济市场竞争秩序。欧美发达国家发布诸如《数字市场法》等法案，要求被认定为“守门人”的线上平台公司允许核心平台服务与第三方服务和硬件提供商具有互操作性，并禁止其要求用户在核心平台服务中必须使用认定或达到定量门槛的核心平台服务，以维护平台及相关服务市场竞争环境。中国也修改《中华人民共和国反垄断法》,加强了对平台企业垄断行为的规制。
5.安全保障上，加强网络安全战略指导，提升数字经济安全保障能力。中国发布《中华人民共和国网络安全法》,从网络安全支持与促进、网络运行安全、网络信息安全、监测预警与紧急处置等角度，明确网络安全战略和治理目标，促进经济社会信息化健康发展。
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