清科2022年度盘点：新设立政府引导基金120支，整合优化成常态.pdf

运营管理：整合优化渐成常态，各地积极寻求约束与激励平衡

处在政府引导基金高质量发展新阶段，各级政府积极开展存量基金整合优化，审慎规划新设《基金。根据公开信息和清科研究中心调研数据统计，自2018年起，全国已有超20个区域陆续进行政府引导基金整合的尝试与探索，近四成发生在2022年，存量基金整合提速，如重庆地区整合设立重庆市产业投资基金，采用永久存续形式运作。同时，2022年部分地区还通过引导基金管理平台整合、管理机构联动、跨区域层级合作、打造基金矩阵等方式实现基金统筹管理与协调配合。除此之外，为进一步发挥政府引导基金对区域经济的支持效能，2022年多地围绕基金的出资比例、返投要求、尽职客错与激励机制等展开优化。

出资比例方面，适度提高出资上限以加强对创投类基金和重大项目的支持力度。如西安市创新投资基金对于投资标的为初创期科技型、创新型企业的子基金，出资比例上限由通常的30%提升至40%；成都高新区产业基金对于为引进重大项目或头部机构而设的专项基金，出资比例上限由通常的30%提升至50%。

返投要求方面，放宽子基金返投比例及认定口径，提升引导基金活力与子基金招商引资积极性。如郑州市产业发展基金将子基金返投要求由1.5倍降低到1倍；西安市创新投资基金对子基金的返捞规定是投资于西安市辖区内（包括西咸新区）企业的金额原则上不低于引导基金出资额，即返投要求设置为1倍。认定标准方面，多支政府引导基金将认定标准放宽至子基金投资的外地企业在当地新设企业或投资当地已有企业、管理机构在管的其他基金新增投资当地企业、子基金协助被投企业引进后续股权融资、引荐关联方及投资人为当地招商引资等，此外，泉州市产业股

权投资基金还鼓励引进高端科研人才项目，并以高额计入子基金返投额度。

2022 年，我国已设立的政府引导母基金投资子基金节奏降低，较为活跃的基金多分布在东部沿海地区，安徽、湖北、四川等地基金推动中西部地区活跃度有所提升。其中，中金启元国家新兴产业创业投资引导基金、苏州天使母基金、山东省新旧动能转换引导基金等投资子基金数量均超20支，深圳市天使投资引导基金、上海市天使投资引导基金、苏州市创新产业发展引导基金和南京市产业发展基金等投资子基金数量也在10支以上。

投资放缓的背后，一方面是快速发展期扎堆设立的部分政府引导基金规模虚高、实缴不到位，影响了投资工作的开展；同时，一部分基金已完成投资并陆续步入退出期，正处于新老政府引导基金交替的调整期。对此，各地可以结合现有基金布局与产业基础，进行充分的调研及复盘后，

S面进行统筹协调，及时推进优化整合和统筹管理，并在此基础上，促进政府引导基金优从监管层

秀经验的流动与落地，实现协同发展。