农林牧渔行业深度：政策托底、地缘扰动与厄尔尼诺共振下的农业板块投资机会.pdf

报告摘要

政策层面，稳定生猪等农产品价格信号明确，行业预期边际改善。4月28日，政治局会议提出“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”，将生猪及重要农产品价格稳定纳入稳物价、稳预期、保民生的宏观政策框架。农业农村部同步强化生猪产能监测预警，生猪产能调控新方案出台，行业管理将更重视生猪产业供需节奏、产能变化与价格波动的前瞻研判，政策托底预期持续强化，行业预期边际改善。

资料来源：财汇，财信证券 % 1M 3M 12M 农林牧渔 -17.3 -23.1 -12.9沪深300 -1.4

3.0

24.0刘敏分析师生猪板块短期仍处磨底阶段，中期供需改善方向较为明确。截至2026年一季度末，全国能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.5%、同比下降3.3%，相当于正常保有量目标的104.1%；能繁母猪存栏已连续9个月下降，3月新生仔猪数量17个月以来首次同比下降。考虑前期高存栏对应的出栏压力仍需释放，短期内猪价或仍以底部震荡为主；中期随着低效产能出清、理论出栏量回落及下半年消费旺季到来，猪价中枢有望逐步抬升。 m