传媒行业2025&2026Q1业绩综述：2025整体业绩显著增长，2026Q1游戏、广告营销业绩大幅回升.pdf

报告摘要

游戏：

(1)2025年营收显著增长，归母净利润大幅回升。2025年游戏板块实现营收1149.19亿元，同比上涨23.00%，持续扩大增长态势，归母净利润回弹，同比大增222.16%至136.84亿元。利润端上升主要由于板块龙头公司世纪华通、完美世界等在2025年持续深耕核心产品运营与自研IP 迭代，积极布局游戏出海，同时受爆款游戏贡献与新游版本更新影响产生收入规模大幅增长，同时冰川网络等公司通过降本增效策略使销售费用、管理费用等大幅下降，促使2025年游戏板块整体盈利能力增强，毛利率与净利率分别上升2.12pct/7.60pct 至

68.52%/11.83%。

(2)2026Q1营业收入和归母净利润大幅增长，世纪华通表现突出。2026Q1游戏板块实现营收321.55亿元，同比上涨20.34%。归母净利润同比增长54.32%至53.74亿元，其中世纪华通爆款产品流水表现强劲，为游戏板块2026年Q1业绩增长贡献主要力量。盈利能力方面，毛利率上升3.74pct 至70.76%，净利率回升3.77pct 至16.80%。

影视院线：

(1) 2025年营收有所回升，归母净利润亏损显著缩窄。2025年电影市场表现较为良好，影视院线板块实现营收392.82亿元，同比上升9.93%。归母净利润亏损显著缩窄，回升58.05%至-10.54亿元，主要原因是2025Q1光线传媒爆款电影《哪吒之魔童闹海》票房表现优异，公司业绩显著增长，拉动板块回升；毛利率与净利率分别上升

3.48pct/4.67pct 至24.59%/-2.83%。

(2)2026Q1营业收入、归母净利润大幅下滑。2026Q1影视院线板块营收显著缩减，同比下降43.42%至

79.86亿元，归母净利润大幅下跌95.13%至1.15亿元，子板块超8成公司营收有所下跌。盈利能力方面，毛利率下降9.67pct 至23.51%，净利率亦有所下跌，同比下降15.44pct 至1.52%。

数字媒体：

(1)2025年全年营收略微回升，归母净利润有所下滑。2025全年数字媒体板块实现营收293.92亿元，同比上升2.73%。归母净利润为15.89亿元，同比下降7.48%。盈利能力方面，毛利率及净利率下