2026年第一季度中债担保品管理业务数据报告.pdf

报告摘要

债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分布情况，因此，本报告使用成员利差1及担保品利差2刻画市场流动性结构变化。2026年一季度，回购市场的成员利差中，中小银行利差平均值为12.4BP，与去年四季度末环比上升0.5BP；非法人产品的利差平均值为12.4BP，环比上升0.5BP；非银机构的成员利差平均为11.9BP，环比上升0.5BP。担保品利差平均为10.7BP，环比不变（见图1）。

1成员利差是指在银行间市场回购交易中，中小银行、非银机构、非法人产品与大型银行之间的加权平均融资利率差异。利差越高，代表该类型机构获得流动性的成本越高。其中大型银行包括政策性银行、国有大型商业银行和股份制商业银行；中小银行包括其他商业银行和信用社。

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