投资要点：
●天津市生物医药产业：政策大力支持，创新持续发力
天津市大力发展生物医药产业，定位为“1+3+4”现代工业产业体系重点之一；根据天津市人民政府披露的数据，2025年1-11月生物医药产业产值超过900亿元，同比增长11.6%,体现出强劲的发展潜力。2016-2024年天津市药品临床试验数量波动上升，在临床试验和上市阶段屡获成果。高技术领域国内领先，创新平台赋能产业链提质升级，多项技术产品处于国内领先。产业支持政策接续推出，2025年发布《天津市全链条支持生物医药创新发展的若干措施》,增强生物医药创新策源与产业化能力，推动生物医药产业高质量发展。
●产业布局：“双城多区”发展，创新资源富集
天津市拥有富集的生物医药领域创新资源，包括4家海河实验室、2所专业性大学、11所专业学院等，持续增强创新策源与产业化能力，近年来在合成生物学、基因治疗、高端医疗器械等赛道持续突破。从空间聚集来看，天津市着力构建“双城多区”产业发展空间格局，打造五大特色产业集群。
●细分行业：传统领域巩固优势，新兴赛道加速培育
传统领域：巩固优势，再创辉煌。化学药产业优势显著,已形成企业集聚，政策大力支持医药外包服务行业，拥有津药药业、凯莱英等；现代中药是天津市历史上具有优势的板块，近年来中医、中西医结合亦异军突起，拥有天士力、达仁堂、红日药业等头部企业；生物药板块，天津市汇集细分赛道头部企业，涵盖创新疫苗、抗体药物等多领域，企业包括康希诺等；医疗器械方面，天津市大力支持高端医疗器械创新发展，拥有九安医疗、赛诺医疗等。新赛道：加速培育，抢滩发展。生物制造方面，具有天津特色的产业体系加速形成，成果丰硕，2021年天津工生所在国际上首次在实验室实现二氧化碳到淀粉的人工从头合成；核酸药方面，天津市发布专项实施方案推动产业发展，核酸疫苗及药物创新联合体获批组建，产业化落地先行，培育多家核酸药物企业；细胞及基因治疗方面，依托细胞生态海河实验室打造产业生态，合源生物首个原研CAR-T产品源瑞达⑧获批上市，是中国白血病治疗领域首个CAR-T药物；核药领域，部分产品纳入医保，打通航空运输路径，建设高丰度镱-176同位素基地，拥有天津恒瑞、云核医药等企业；脑机接口方面，成立脑机交互与人机共融海河实验室，打造全链条生态推动创新成果落地，孵化中电云脑、天开燧世等企业。
●未来展望：“十五五”支柱产业，厚积薄发谱新篇
2025年天津市生物医药产值迈上千亿元台阶，医疗器械等新产品产量快速增长1.3倍，生物医药产业建设取得阶段性成果，“十五五”规划提到培育壮大新兴支柱产业(含生物医药),前瞻培育未来产业(含生物制造、脑机接口),将生物医药产业定位为支柱产业。
●风险提示
海外地缘政治风险；产品研发失败风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险；新技术开发不及预期的风险；政策支持力度不及预期的风险。
1.天津市生物医药产业：政策大力支持，创新持续发力
1.1产业定位：“1+3+4”现代工业产业体系重点之一，产值稳步增长
天津市大力发展生物医药产业，定位为“1+3+4”现代工业产业体系重点之一。生物医药产业是国家重点支持的战略性新兴产业，是天津打造“1+3+4”现代工业产业体系的重点之一，也是“一主两翼”产业创新格局的两“翼”之一，有望成为天津市产业结构优化升级的突破口。
天津市生物医药产业快速发展，产值稳步增长。根据天津市发展和改革委员会，2010年天津市生物医药工业总产值达到273.35亿元；根据天津市工业和信息化局，到2020年全市生物医药产业规模超600亿元，总产值占规上工业比重达到3.7%,经济效益水平在全市工业行业中名列前茅。根据国家统计局数据，2021年天津市生物医药产业链实现工业总产值668.3亿元，同比增长27.5%,2022年上半年生物医药产业链实现规上工业总产值360.9亿元，同比增长14.9%。北方网报道显示，2024年天津市生物医药产业产值超930亿元，同比增长7.7%。根据天津市人民政府披露的数据，2025年1-11月天津市生物医药产业产值超过900亿元，同比增长11.6%,增加值占规模以上工业增加值的比重达7.8%,增加值同比增长8%,产值稳步增长，体现出强劲的发展潜力。
1.2发展现状：创新发力，高技术领域国内领先
药品申报与临床试验数量波动上升，企业创新实力不断增强。根据药智数据，从药品临床试验看，2016-2024年天津市药品临床试验数量处于波动上升的趋势，2016年仅23个，到2024年达到60个，2016-2024年天津市药品临床试验共412个（以品种计），在全国所有城市中排名第14；从药品批准上市看，2016年天津市没有获批上市的药品，2019年达到13个，2023年增长至21个，2024年高达43个，2016-2024年天津市药品批准上市总数为125个（以品种计），在全国所有城市中排名第21。在政策支持下，医药企业不断增强研发实力，在临床试验和上市阶段屡获成果。
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