1.报告概要
ESG理念在全球加速主流化，从传统责任投资升级为应对系统性风险的核心工具。国际层面，气候危机驱动TCFD披露准则普及，欧盟《可持续金融披露条例》(SFDR)强制分类方案落地，而人工智能、量子计算等新技术重构产业格局，推动ESG从“风险规避”转向“价值创造”。值得注意的是，美国对ESG的态度呈现阶段性波动，SEC拟收紧ESG信息披露规则引发争议，联邦层面监管趋严与加州等民主党主导州积极推进气候金融法案形成政策张力。尽管如此，企业界正通过自愿披露和利益相关者承诺延续ESG实践。纵观全球，尽管监管路径存在分歧与阶段性调整，ESG发展浪潮仍不可逆转。
中国不断将ESG发展深度融入国家战略，以“双碳”目标为引领，通过顶层设计构建中国特色ESG体系。2020年提出的“双碳”目标催生能源结构转型与绿色技术革命，而“十四五”规划进一步明确绿色低碳循环发展的路径。政策方向从初期聚焦污染防治扩展到社会公平(如共同富裕)、科技创新(如“新质生产力”)和治理现代化(如央企ESG专项考核)。2024年新“国九条”强化上市公司退市机制与信披合规性，叠加《企业可持续发展披露指引》的细化实施，推动ESG从“被动合规”转向“战略价值创造”。更多的机构投资者和资产管理机构将环境、社会和公司治理等因素纳入考量!。
商道融绿自2020年起ESG评级范围涵盖全A股上市公司。根据商道融绿STaRESG数据库收录的A股上市公司ESG评级数据显示，2024年全A股5,377家上市公司，共有760家上市公司ESG评级在A-级(含)以上，占比14.13%,同比2022年A-级及以上公司317家占比提升达到8.24%。评级在B+级(含)以上的公司共有1,804家，占比为33.55%,同比提升超过11个百分点。仅有414家上市公司在C+级(含)以下，占7.7%。详细评级结果见图1。以上评级结果表明A股上市公司ESG评级呈现显著整体提升，高等级(A-及以上)企业数量同比大幅增长，低评级(C+及以下)企业占比大幅缩减。这表明中国上市公司对ESG的重视程度和实践水平进入快速提升阶段，且头部企业引领效应明显。
1.1商道融绿ESG评级方法论
商道融绿ESG评级的目标为：科学、客观、透明、充分地衡量公司在纳入内外部ESG因素之后的可持续发展价值，旨在为投资机构、监管机构及其他利益相关方提供对公司全面价值判断的可靠依据。商道融绿ESG评级体系通过衡量公司在ESG方面的管理水平和风险暴露，综合评价公司的ESG绩效。
商道融绿建立全面的ESG评价框架(图2),在每个评级周期商道融绿ESG分析团队将对覆盖近1,000个数据点、包含超过200个ESG指标的14个ESG核心议题表现进行评估，重点关注公司在各项议题的管理水平和风险暴露，并通过数十个行业模型，得到每家公司的ESG得分(0~100)及ESG评级(A+至D,共10等级),分类级别及其含义如图3。
为响应全球可持续金融发展趋势及中国资本市场高质量发展的内在需求，商道融绿基于对A股上市公司过去4年的ESG信息披露监测及政策环境演变的深度研究，于2025年3月完成了ESG评级体系重大升级并推出3.0版评级体系，本次升级重点如下：
●采用双重重要性方式(财务重要性和影响重要性)重新识别并更新51个行业的ESG实质性
模型，升级后的模型更侧重对行业核心实质性议题的考察，降低或剔除非核心实质性议题的权重；
引入量化打分模型，从披露质量的考察转变为实际绩效的考察。基于对过去4年A股ESG信息披露趋势的观察，定量绩效的披露数量和质量已逐步迈入成熟阶段，因此，商道融绿3.0版ESG评级体系采用行业基准对比方式评估企业ESG绩效；
●升级应对气候变化议题的考察维度。基于IFRS S2和沪深北证券交易所《可持续发展报告编
制指南》中对应对气候变化议题的披露要求，重点增加了创新性低碳技术应用、气候风险财务影响分析等维度的考察；
基于对各行业业务性质的深入研究，针对金融业、互联网行业等增加了行业特色指标。
本文来自知之小站
报告已上传百度网盘群，限时15元即可入群及获得1年期更新
（如无法加入或其他事宜可联系zzxz_88@163.com）
