1AI推动云厂商业绩亮眼，Capex投入及行业需求值得期待
1.1海外大厂云业务规模保持快速增长，盈利能力及客户规模持续提升
2025Q1海外三巨头云业务保持良好增长。2025年第一季度，亚马逊AWS、谷歌GCP以及微软智能云业务分别实现营收292.67122,60/267.51亿美元，同比分别增长16.9%/28.4%/20.8%,三家厂商合计营收达到682.78亿美元，同比增长20.4%,AI赋能下整体云业务保持良好增长态势。
AI贼能下云业务盈利能力整体保持向上势头。2025Q1,亚马逊AWS、谷歌GCP以及微软智能云业务分别实现经营性利涧115.47/21.77/110.95亿美元，同比分别增长22.6%/141.9%/16.6%;三家厂商单季度经营性利润率分别为39.45%/17.76%/41.48%,同比分别提升1.83pct、提升8.33pct、下降1.50pct。2024Q4全球云基础设施服务支出保持快速增长，“三巨头”市场地位稳固。根据Statista数据，2024年第四季度，全球云基础设施服务支出(包含laaS和PaaS)同比增长22%,达到910亿美元，2024年全年这一规模达到3300亿美元。从市场份额看，2024Q4亚马逊AWS、微软Azure和谷歌GCP分别占据30%、21%和12%的市场份额，领先优势显著,而阿里、Oracle、腾讯等厂商紧随其后，占据2%~4%不等的市场份额。
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