2022年，全球经济增长受多重因素的冲击而放缓，具体呈现
以下趋势：一是全球经济“滞胀”风险持续，发达经济体在复苏艰难的同时仍然面临巨大的通胀压力，新兴经济体经济持续降温的同时通胀压力仍然较大；二是发达国家为控制通胀而采取的货币紧缩政策进一步削弱其经济增长动力，而全球金融状况的收紧将限制许多发展中国家复苏的步伐。展望2023年，世界各国将持续面临挑战，全球主要经济体仍面临较大通胀压力，短时期将难以缓解，对于经济复苏是否稳固、供应链瓶颈和劳动力供给短缺何时缓解、临时性因素导致的通胀是否会带来难以控制的工资及物价螺旋式上涨等问题仍然难以获得定论，因此各国央行保持适宜货币政策取向的难度越来越大。预计美联储2023年或暂缓加息的进程，欧元区和日本或将维持宽松政策，但后续可能在边际上收紧。对新兴经济体来说，既面临经济下行和通胀的压力，又要警惕发达经济体政策转向后的溢出效应。全球大类资产的主要逻辑线索是美联储加息节奏、美元强势周期、美债收益率上行、全球资本流动、大宗商品价格筑顶分化，金融市场将在基本面、
资金面、政策面等的变化中跌宕博弈。
一、国际经济运行情况回顾
2022年世界经济在经历2021年衰退的基础上大幅反弹后，复苏动能减弱，增速明显放缓，同时伴随着巨大的通胀压力、高
企的债务水平和金融市场的动荡加剧。2022年世界经济总体上表现出以下几大特点：
一是世界经济下行压力较大。2022年世界经济面临的不利因素和风险过多，增速放缓。各地区经济发展呈现不均衡状态，受到通胀影响，多数发达经济体遭遇经济减速，但新兴市场和发展中经济体作为一个整体已经触底反弹，经济增速小幅回升。
二是发达经济体失业率有所下降。根据美国劳工统计局数据，2022年美国全国失业率达到3.6%,各个州的年平均失业率均有所下降；经济合作与发展组织(经合组织)发布公报称，2022年12月经合组织区域失业率为4.9%,是2001年以来的最低值。其中欧盟区和欧元区2022年12月失业率分别是6.1%和6.6%,处于历史低位；日本2022年10月的失业率为2.7%,也处于较低水平。
三是全球经济通胀仍处于高位。2022年，以美国为代表的西方国家为缓解通胀实施了紧缩的货币政策，但效果不佳，全球通胀水平仍处于高位。按照国际货币基金组织的估算，2022年世界平均消费物价指数增长8.8%,与2021年4.7%的增长率相比，2022年的全球通胀率大幅度提升，达到21世纪以来的最高全球通胀水平。即使是发达经济体中物价最为稳定、一向处于通货紧缩边缘的日本，2022年10月的消费物价指数也已经上升至3.7%。新兴市场和发展中经济体出现了更为严重的通胀问题。其中，欧洲新兴经济体2022年全年平均消费物价指数增长率高达27.8%,非洲、拉美和中东地区的全年平均消费物价指数增长率均达到14%左右，亚洲新兴经济体物价相对稳定，但全年平均消费物价指数
增长率也达到了4.1%,相比上年2.2%的增长率也有显著提升。通胀水平在世界各地普遍大幅上行。
四是全球贸易韧性较强。根据联合国贸易和发展会议发布数据显示，2022年全球贸易额达到32万亿美元的创纪录水平。货物贸易总额约25万亿美元，比2021年增长约10%;服务贸易总额约7万亿美元，比2021年增长约15%。推动贸易增长的因素包括全球运输能力提升和货运费用回落。
五是主要经济体多次加息，实施紧缩货币政策应对通胀。2022年已经有几十家中央银行多次提高政策利率。从3月开始，美联储连续7次提高利率，将联邦基金利率目标水平从0～0.25%
的区间提高到了4.25%-4.50%的区间。英格兰银行8次加息，欧洲中央银行4次加息，一些通货膨胀更为严重的新兴经济体加息次数和幅度更大。比如为应对高达90%的通货膨胀率，阿根廷分9次将其基准利率从38%提高到75%。
六是多国陆续推出应对能源涨价和全球通胀的财政政策。全球财政政策大体可分为三类：一是减税措施，特别是针对困难企业和弱势人群，以缓解价格高企带来的冲击。这类措施以减免能源产品消费税和降低能源产品、基本生活品的增值税税率为多。二是增税措施，为应对通胀筹集专项资金。这类措施最令人注目的是越来越多的国家开征了暴利税或具有暴利税性质的特别税。如欧盟于2022年10月专门通过了《关于解决高能源价格问题的紧急干预条例》,其中的主要税收措施就是对石油、天然气、煤炭和炼油行业的超额利润征收暴利税性质的临时团结税。三是税收事项中名目繁多的的通胀调整，如定额税率、税基、扣除标准、
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