155_建筑建材行业2023年中期策略报告：保竣工助力建材回暖，建筑央企估值有望
● 主线2:药用玻璃景气度有望提升，新材料仍值得继续关注。22Q3与23Q1,国家
集采第七批与第八批陆续开标，随着国家集采的落地执行，我们判断23Q1与23Q3将成为中硼硅药用玻璃需求释放的高峰期。据我们测算，在第七、八批国家集采推动下，2023年样本医院采购中硼硅药玻规模可达57.4亿支，YoY+20.5%,增速相比2022年将有所改善。同时近期随着纯碱价格的回落，药用玻璃企业成本压力将有明显改善，盈利空间将有所提升。除了药用玻璃，UTG、锂电池材料、高纯石英砂等建材新材料交叉领域仍值得关注。
中特估&“一带一路”交汇恰逢其时，建筑央企估值有望持续修复。中国特色估值
体系的提出，叠加第三届“一带一路”高峰论坛有望于23年召开(正值“一带一路”提出十周年之际),为建筑央企营造出良好的投资氛围。同时根据永续股利模型拆解，我们认为建筑央企低估值背后的痛点如下：1.盈利水平低，2.分红率低，3.
成长性低，4.资产质量有待改善。而随着国资委推出“一利五率”的新考核指标、“一带一路”倡议的持续推进、企业潜在新业务的拓展等，建筑央企经营质量和成长性均已看到改善的曙光。近年来新疆政府工作重心逐步转向经济发展，疆内内生经济动能充足，补短板持续推进。2023年1-4月，新疆地区固定资产投资同增15%、基础设施投资同增41%,。2023年5月，中亚五国峰会已成功召开，合计发布7份双多边文件，签署100余项各领域合作协议，中吉乌铁路建设亦提上日程。未来双边合作有望快速推进、经贸活跃度提升，新疆毗邻中亚，其经济活力和建设需求
将进一步被激发，本地水泥、施工企业有望显著受益。
持续修复.pdf
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