AI专题研究——阿里：从千问开源生态到超级AI云，或将重构商业基础设施
增持（维持）
投资要点
■阿里AI战略完成顶层重构，目标指向下一代商业操作系统。在AI产业由技术验证迈向规模化商业落地的阶段，阿里巴巴将人工智能确立为未来十年最核心增长引擎，战略定位由“技术赋能”升级为“战略核心”。其AI布局深度锚定电商、本地生活、出行、支付、企业协作和云服务等商业基本盘，形成“AI重构自有商业生态、AI云成为商业化主轴、全栈自主可控技术构建护城河”三大核心锚点。阿里最终目标指向超级人工智能(ASI),并规划“智能涌现—自主行动—自我迭代”三阶段路径，当前正处于AI自主行动规模化落地阶段。
■千问开源生态与超级AI云构成战略双支点，云业务成为AI商业化核心主轴。阿里提出两大核心判断：大模型是下一代操作系统，超级AI云是下一代AI超级计算机。千问坚定开源路线，致力于成为“AI时代的Android”;阿里云则整合芯片、网络、存储、数据库、容器、模型服务和Agent平台，打造面向AI时代的基础设施体系。随着大模型训练、推理、Agent开发和行业应用部署需求持续增长，阿里云正从传统云计算服务商升级为模型服务、算力服务和企业智能化基础设施提供商，AI相关产品收入连续十个季度实现三位数增长，MaaS平台成新增长引擎。
■ 高强度Capex与组织架构调整，为AI战略落地提供核心支撑。阿里计划2026-2028年投入至少3800亿元用于云计算和AI基础设施建设，规模超过2015~2025年云和AI相关投入总和；2024年9月至2025年9月已投入约1200亿元，主要投向AI服务器与智算数据中心、云基础设施、自研芯片、模型服务平台和行业解决方案。组织层面，阿里形成“通义实验室+阿里云智能+平头哥半导体”的“通云哥”协同架构，实现“芯片研发—大模型训练—云服务商业化—应用场景落地”的全链路闭环。
■全栈式AI生态能力稀缺，阿里形成从芯片、云、模型到应用的完整闭环。底层算力方面，平头哥已构建覆盖训练、推理、云端和端侧的芯片矩阵，真武810E通用GPU进入规模化生产，并已在阿里云实现多个万卡集群部署。模型层方面，千问体系覆盖通用语言、多模态、代码、智能体和开源模型，形成多层次矩阵。平台层方面，魔搭ModelScope服务个人开发者，阿里云百炼面向企业客户提供模型调用、智能体编排、知识库构建、训练部署等能力。相较单一模型厂商，阿里的核心优势在于具备“底层算力+基座模型+开发平台+商业场景”的端到端交付能力。
■ AI商业化形成ToB为核心、ToC为增量的双线推进格局：ToB是阿里AI商业化核心基本盘，阿里云、百炼、钉钉和悟空共同构成企业级AI落地体系。悟空定位于企业级AI原生执行平台，能够基于千问大模型理解任务、拆解流程、调用钉钉与阿里生态skills,并在权限控制和沙箱机制下完成企业工作流。ToC,千问App深度连接淘宝天猫、淘宝闪购、高德、飞猪、支付宝等生态业务，使自然语言交互直接转化为购物、出行、票务、本地生活等订单履约，具备成为AI时代新消费入口的潜力。
投资建议：建议关注阿里生态四大受益方向。（1）阿里AI应用：阿里巴巴-SW、恒生电子、石基信息、千方科技、朗新科技、分众传媒、大麦娱乐；（2）阿里算力基础设施：数据港、杭钢股份、润建股份；（3）算力租赁：宏景科技、协创数据；（4）阿福健康大模型相关医疗AI：阿里健康、卫宁健康、美年健康、华人健康。
1.阿里巴巴AI战略顶层定位与终极目标
在全球人工智能产业从技术验证期全面迈入规模化商业落地期的关键节点，阿里巴巴集团将人工智能确立为未来十年最核心的增长引擎，完成了从“技术赋能”到“战略核心”的定位跃迁。自2023年9月吴泳铭执掌集团并兼任云智能集团CEO以来，阿里巴巴重构了AI战略的顶层设计，打破了此前技术研发与商业场景割裂的布局模式，形成了以“产业AGI为核心路径、高性能云基础设施为坚实底座、全栈技术能力为支撑、商业生态闭环为壁垒”的完整战略体系。其最终目标是打造由AI驱动、依托于全球领先云基础设施的下一代商业操作系统。
阿里的AI战略聚焦两大核心路径：一是通过千问的开源生态，致力于将其打造成“AI时代的Android”;二是持续构建“超级AI云”,将其作为支撑AI时代算力需求的下一代计算平台。
1.1.战略底层逻辑
阿里巴巴AI战略的核心底层逻辑，始终锚定集团深耕二十余年的商业基本盘，以“用户为先、AI驱动”为核心纲领，区别于纯技术导向的通用AGI布局，形成了三大维度清晰、层层递进的核心战略锚点：
第一，AI重构阿里自有商业生态，提升核心业务的运营效率和用户体验。阿里的
商业场景覆盖电商、本地生活、出行、支付、企业协作和云服务等多个高频场景，AI能力可以贯穿商家运营、供应链管理、商品生成、客服服务、交易履约和企业办公等环节。2026年3月，阿里发布企业级AI原生工作平台“悟空”,并推动淘宝、天猫、1688、支付宝、阿里云等业务能力以skills形式接入，使AI能够在权限控制下直接调用阿里生态能力，完成店铺设计、供应商管理、支付处理、云资源编排等任务。
第二，AI云成为阿里AI商业化的主轴，并推动云业务重新进入高增长阶段。2026
财年第三季度，阿里云智能集团收入同比增长36%至人民币432.84亿元，外部商业化收入同比增长35%;AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数同比增长，MaaS平台也成为云业务的新增长引擎。随着大模型训练、推理、智能体开发和行业应用部署需求持续增长，阿里云正在从传统云计算服务商升级为面向AI时代的模型服务、算力服务和企业智能化基础设施提供商。
第三，以全栈自主可控AI技术体系构建底层战略护城河，夯实长期竞争壁垒。(1)
模型层：千问持续迭代并形成开源生态；(2)云层：阿里云承担大模型训练、推理和MaaS服务；(3)芯片层：平头哥自研GPU已进入规模化生产，并开始服务内部业务和外部企业客户；(4)应用层：千问App和悟空分别面向C端和B端承接Agent落地。四层能力的纵向整合使阿里能够在模型性能、推理成本、算力调度和场景转化之间形成协同。
1.2.终极目标与三阶段演进路径
2025年云栖大会上，阿里巴巴集团董事长兼CEO吴泳铭首次系统披露了阿里巴巴AI战略的终极目标与演进路线，明确提出“AGI只是确定性的起点，阿里巴巴AI的终极目标是实现超级人工智能(ASI)”,并规划了清晰的三阶段落地路径：
第一阶段：智能涌现期。核心目标是实现AI的基础能力突破，通过学习海量人类
知识与行业数据，让AI具备通用泛化的智能能力。该阶段的核心成果是千问基础大模型的多轮迭代与能力验证，截至2024年末，千问大模型已完成核心能力对标国际顶尖水平，实现了多模态、代码、数学、行业知识等核心维度的能力突破。
第二阶段：自主行动期，当前核心推进阶段。目标是让AI掌握工具使用、自主规
划与编程能力，通过可落地、可执行的Agent实现代替人完成标准化工作。该阶段的核心任务是实现AI技术在全场景的规模化商业落地，打通从技术能力到商业价值的转化链路，构建覆盖消费端、产业端的AI应用生态。截至2026年初，阿里巴巴已完成Agent在电商、金融、物流、企业服务等20余个核心行业的落地验证，进入规模化推广阶段。
第三阶段：自我迭代期，长期战略目标。核心目标是让AI通过连接物理世界实现
自主学习与自我迭代，最终实现超越人类决策能力的超级人工智能，打造能够自主完成商业全链路决策、深度适配产业运行规则的超级智能系统。该阶段的核心任务是实现AI与物理世界的深度融合，突破通用人工智能的能力边界，最终完成AI驱动的商业操作系统的全面构建。
本文来自知之小站
报告已上传百度网盘群，限时15元即可入群及获得1年期更新
（如无法加入或其他事宜可联系zzxz_88@163.com）
