本篇报告摆脱工具行业传统分析框架，从AI基建视角系统梳理了行业驱动力和产业链投资机会。
口IDC估计2025年全球IT支出规模达到4.25万亿美元，2026年将增长10%。2025年IT支出预测已连续7个月上调，主要反映出服务提供商在Al基础设施方面的投入持续超出预期。
口Al基建从土建结构、机电安装、机房部署、制冷暖通、消防安防到后期IDC运维全流程，对工具品类需求系统化、刚性化、专业化应用。500亿美元动力工具市场+200亿美元手工具+100亿工具柜大市场，工具龙头企业通过自研/收购方式，SKU全面，在各个环节均有深入布局。以巨星科技为例，公司2017年后为丰富产品矩阵，卡位新机遇，几乎每年都有细分龙头的收购：如2022年收购艾纶清洁，2023年收购tesa Group(全球前二的高精度测量工具制造商)。创科实业、泉峰控股也均有丰富的工具品牌，卡位不同的应用。
口 逻辑已经兑现，工具下游应用AI占比正在提升。根据巨星科技交流，工具下游最新应用拆分中，其他专业市场(包括Al电力)和建筑(包括算力中心建设)的占比超过了50%。此外，美国基建投资拉动专业工具需求，2025年四季度起出现量价齐升，与房地产低迷形成背离。创科实业首次将下游需求划分，服务与维护占2025年Milwaukee收入的47%(公司预计2026年可增长12-13%),技术/能源与制造占32%(增长最快的板块，其中数据中心我们估计占Milwaukee的15%左右，能源相关基础设施和高科技制造)。
口Al基建带动PRO级产品占比提升，盈利释放。AI基建工具面对数据中心的承包商，属于壁垒较高的商用(pro)业务。创科40%的高毛利率得益于pro级产品占比7成，其主打商用的Milwaukee品牌毛利率高于其roybi品牌。2025年创科毛利率提升近1pct至41.2%,估计数据中心pro产品有一定贡献。
口 不同龙头公司AI投入梳理：1)创科实业：公司为Al基建应用数据中心提供高功率锂电、管道加工、布线安装专业工具。此外公司在AI基建、Al产品、内部AI赋能上实现全产业链拥抱。公司业绩会指出定位商用级的Milwaukee品牌2026目标增长10-12%。2)巨星科技(机械):面对AI机遇，组织架构迅速调整，将电力工具、备用电源储能设备、光纤工具、算力柜等相关产品整合为AIT专门部门，提前布局现有产品覆盖电力电器维修、安装、维护类专业工具，以及备用发电设施等；发力算力柜。3)史丹利百得：侧重前端，主攻施工环节。年初推出混凝土钻孔机器人，为全球首款向下钻孔+可编队Al施工机器人，专供Al算力中心建设。2013年收购的德国品牌flex是重要棋子，其于1922年创立于德国，是全球角磨机的发明者技术标杆，在专业工匠与工业领域认可度极高，高端基因深厚；股份回购用于激励彰显公司信心，分红率提升。5)华之杰(机械):在电动工具零部件市场建立了领先的市场地位，新业务电子水泵进一步向数据中心液冷服务器领域拓展，目前已切入国内头部客户供应链送样测试
投资建议：整机龙头巨星科技(机械)I泉峰控股创科实业当前正处于估值修复阶段，全年暂不考虑关税退还一次性收益，估值分别对应14/9/20倍，重视AI基建拉动收入业绩超预期表现。关注零部件龙头开启新成长曲线的华之杰(机械)。
风险提示：1)关税不确定性影响；2)终端需求不及预期；3)AI应用落地不及预期；4)人民币兑美元汇率大幅波动。
一、Al基建高增，带动工具行业扩容
1、Al基础设施高速增长
全球IT支出规模稳健增长，AI贡献主要增量。IDC估计2025年全球IT支出(涵盖硬件、软件和IT服务)规模达到4.25万亿美元(约合30万亿元人民币),2026年全球IT支出将增长10%。2025年IT支出预测已连续7个月上调，主要反映出服务提供商在AI基础设施方面的投入持续超出预期。根据普华永策，全球AI资本支出预计从2024年的2,320亿美元至2028年的14,160亿美元，年均复合增速超50%。以美国为例，AI相关资本支出占GDP的比重约为5%,占比比肩2000年的科技热潮和2007地产热潮。麦肯锡预测，到2030年，全球企业在数据中心基础设施领域的资本支出将接近7万亿美元。
2、工具行业品类众多，适配Al基建各个环节
Al基建从土建结构、机电安装、机房部署、制冷暖通、消防安防到后期IDC运维全流程，对工具品类需求系统化、刚性化、专业化应用：土建结构环节以混凝土钻孔、锚固、激光测量类工具为核心，满足机柜固定、结构加固与高精度定位需求；
机电安装作为算力传输关键环节，高度依赖弯管、压线、光纤熔接及智能扭矩工具，保障大电流布线、光通信部署与电气合规验收；
机房部署聚焦无刷锂电紧固、金属加工及ESD精密工具，支撑服务器机柜快速组装与GPU等核心硬件安全上架；
制冷暖通与消防安防环节分别配套铜管加工、保温密封及安防布线工具，满足低PUE散热与合规建设要求；
IDC运维阶段则以无刷锂电便携工具、电气检测及智能供电系统为主，保障7×24小时不间断扩容与安全巡检。
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