报告摘要：
我们在《欧洲专题系列》的第二篇中介绍了欧洲的产业空心化以及政治光谱右移的现状。表面上看，近些年欧洲经济增长的滑坡以及高福利制度的坍塌，来源于俄乌冲突所导致的能源危机与成本失衡；但深层次的原因则在于——长期以来，欧洲资本懒惰、缺乏进取心，科技企业丧失良好的融资环境，最终导致其错过了一轮又一轮的技术革命。在这种背景下，政治的右翼化是一种无奈选择，但其本身并不解决问题，而更像是欧洲创新动能的衰竭的遮羞布。
为什么欧洲成为了全球化的弃子、在时代发展的列车中屡屡被甩了出去?核心是欧洲的“老旧”——并不是指人口年龄、基础设施和社会建设，而是指思维的固步自封。由于欧洲资金大多以相对传统和继承制的模型实现财富积累，因此欧洲老钱往往以“守业”为目标导向，风险偏好较低，并不像美国资金那样追求开放进取和趁势扩张、以及对新兴事物抱有更高的关注度。
长期来看，欧洲的制度性缺陷持续侵蚀了科技发展——欧盟研发投入占GDP比重长期徘徊在2.2%附近，远低于美国的3.56%和中国的2.56%;风险投资市场也呈现结构性埚陷——2024年欧洲的创投资金中仅有19%流向硬科技领域，但同期北美地区的这一比例高达47%。而这一切的最终结果，便是创新动能严重不足。在僵化体系的侵蚀下，欧洲人才的流失正在加速，这些科技人才和工程师们更多选择去往美国，并为美国的前沿领域发展贡献力量。
然而，没有跟上科技发展的欧洲经济体，现下面临的问题并不仅仅是新兴产业的缺失。事实上，在全球经济降速的宏观背景下，欧洲老钱们“投资收益”的缩水，同样将是撕碎其繁荣过往的一双手。当全球经济增长的红利成为过去式，懒惰的欧洲资本也将自食其果，昔日的旧帝国逃脱不了“吃老本、消耗存量积蓄”的注定结局，并且被美国反复收割、成为美国的血包。
法国总统马克龙在2022年8月24日的讲话中明确表示，“我们正在经历一个巨大的动荡时期，富足的好日子已经结束”,这句话无疑是在俄鸟战争背景下、欧洲处境的最佳注脚。当过去数十年中支撑欧洲高福利社会的三大支柱——”俄罗斯的廉价能源、中国的廉价制造业出口，美国的军事保护”依次倒下，欧洲又能维持住怎样的体面?未来，财政的拮据、就业的困境、以及地缘军事的局限性，将会陆续显露出来。
在上一篇《欧洲专题系列2——产业空心化与政治光谱右移》中，我们描述了欧洲衰落的行业写照，本文将对欧洲衰落的底层原因进行分析。
风险提示：国际局势变化、地缘关系变化。
我们在《欧洲专题系列》的第二篇中介绍了欧洲的产业空心化以及政治光谱右移的现状。表面上看，近些年欧洲经济增长的滑坡以及高福利制度的坍塌，来源于俄乌冲突所导致的能源危机与成本失衡；但深层次的原因则在于——长期以来，欧洲资本懒惰、缺乏进取心，科技企业丧失良好的融资环境，最终导致其错过了一轮又一轮的技术革命。在这种背景下，政治的右翼化是一种无奈选择，但其本身并不解决问题，而更像是欧洲创新动能的衰竭的遮羞布。
为什么欧洲成为了全球化的弃子、在时代发展的列车中屡屡被甩了出去?核心是欧洲的“老旧”——并不是指人口年龄、基础设施和社会建设，而是指思维的固步自封。由于欧洲资金大多以相对传统和继承制的模型实现财富积累，因此欧洲老钱往往以“守业”为目标导向，风险偏好较低，并不像美国资金那样追求开放进取和趁势扩张、以及对新兴事物抱有更高的关注度。
长期来看，欧洲的制度性缺陷持续侵蚀了科技发展——欧盟研发投入占GDP比重长期徘徊在2.2%附近，远低于美国的3.56%和中国的2.56%;风险投资市场也呈现结构性塌陷——2024年欧洲的创投资金中仅有19%流向硬科技领域，但同期北美地区的这一比例高达47%。而这一切的最终结果，便是创新动能严重不足。在僵化体系的侵蚀下，欧洲人才的流失正在加速，这些科技人才和工程师们更多选择去往美国，并为美国的前沿领域发展贡献力量。
然而，没有跟上科技发展的欧洲经济体，现下面临的问题并不仅仅是新兴产业的缺失。事实上，在全球经济降速的宏观背景下，欧洲老钱们“投资收益”的缩水，同样将是撕碎其繁荣过往的一双手。当全球经济增长的红利成为过去式，懒惰的欧洲资本也将自食其果，昔日的旧帝国逃脱不了“吃老本、消耗存量积蓄”的注定结局，并且被美国反复收割、成为美国的血包。
法国总统马克龙在2022年8月24日的讲话中明确表示，“我们正在经历一个巨大的动荡时期，富足的好日子已经结束”,这句话无疑是在俄鸟战争背景下、欧洲处境的最佳注脚。当过去数十年中支撑欧洲高福利社会的三大支柱——“俄罗斯的廉价能源、中国的廉价制造业出口，美国的军事保护”依次倒下，欧洲又能维持住怎样的体面?未来，财政的拮据、就业的困境、以及地缘军事的局限性，将会陆续显露出来。
在上一篇《欧洲专题系列2——产业空心化与政治光谱右移》中，我们描述了欧洲衰落的行业写照，本文将对欧洲衰落的底层原因进行分析。
1.欧洲缺席了一轮又一轮的科技革命
欧洲的衰落从来都是有迹可寻的。在最近几轮科技革命中，我们都基本看不到太多欧洲的身影——20世纪中后期的互联网革命是由美国凭借原创性技术主导的；21世纪初期的移动互联网革命，是由美国、日本、韩国和中国共同主导的，中国在后期还实现了反超；2010年之后的新能源革命继续由中国主导；2020年之后的人工智能革命，则完全是中美两级竞争的舞台。
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