1.行情回顾
1.1.板块表现
根据万得数据统计：2013年以来，锂电池板块最高涨幅约14倍，于2021年11月底见顶。2024年，锂电池板块下跌6.09%,而沪深300指数上涨16.20%,锂电池指数走势显著弱于沪深300指数。2025年以来，锂电池板块走势总体与沪深300指数趋同，截止5月16日：锂电池板块指数上涨4.75%,同期沪深300指数上涨1.80%,锂电池板块跑赢沪深300指数2.95个百分点。
个股方面，2025年以来，截止5月16日：锂电池板块中上涨个股50只，下跌个股56只，个股涨幅中位数为-0.39%;涨幅前5个股分别为金杨股份、星云股份、长虹能源、比亚迪和德瑞锂电，涨幅分别为134.23%、59.91%、58.66%、37.68%和32.12%;跌幅后5个股分别为ST合纵、ST帕瓦、湖南裕能、国光电器和天力锂能，跌幅分别为36.97%、34.21%、33.45%、31.90%和29.13%。2025年1月下旬上涨主要受以旧换新政策出台影响，而3月的下跌主要与市场风格变化、海外关税政策及预期相关。
2.板块业绩概况
2.1.板块营收与净利润
根据万得数据统计：2018年以来，锂电池板块营收总体持续增长，板块增速可分为三个阶段：一是2018年-2020年增速总体回落；二是2021年-2022年的高增长阶段；三是2023年-2024年，板块营收增速持续回落。具体而言：2018年，锂电池板块营收6891亿元，2024年大幅增至22503亿元，期间CAGR为21.80%。其中，2021年锂电池板块营收首次突破万亿元为1.21万亿元，2022年为2.11万亿元，同比大幅增长74.35%。2021年和2022年营收增速提升一方面受益于我国新能源汽车高增长导致动力电池出货增长；其次需求高增长带动产业链价格上涨，特别是上游锂相关产品价格出现高增长。2024年板块营收2.25万亿元，同比略增0.07%,为近年来的最高值，但营收增长中位数为-1.81%,正增长公司占比为46.23%,显示板个股块业绩差异化，2024年业绩增速显著回落主要系产业链价格显著承压。
2025年一季度，锂电池板块营收5273亿元，同比增长18.12%,增速较2024年显著提升，其中营收增长中位数为12.07%,正增长公司营收占比大幅提升至68.87%,营收正增长占比自2024年下半年以来持续提升，但细分领域不同标的业绩仍分化。板块营收增速提升一方面产业链价格跌幅趋缓，其次是行业需求持续增长，如2025年一季度我国动力电池装机量同比增长52.75%。考虑2025年我国锂电池出货预计仍将保持两位数增长，以及主要原材料价格走势，总体预计2025年锂电池板块营收将持续增长，增速较2024年将显著提升。
本文来自知之小站
PDF完整报告已分享至知识星球，微信扫码加入立享4万+最新精选报告
（星球内含更多专属精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
