摘要
中东主权财富基金是全球最重要的主权投资者之一，虽然该地区占主要地位的海湾国家主权财富基金对华投资规模占其总投资规模比重仅为2%-5%,但投资增长势头已显。立足于中东主权财富基金对华投资扩大这一背景，本报告回答三个问题：中东主权财富基金为什么对华投资?现在如何对华投资?还将如何对华投资?研究结果表明：
第一，对华投资的主因是想吸收中国企业的先进技术、经验等来助力地区经济
结构转型。此外，持续的地缘政治冲突和复杂的国际投资环境不仅凸显多元化配置储备资产的必要性，而且也促使中东主权财富基金审慎评估新兴市场的投资机会，以平衡其在全球范围内的资产配置和寻求战略平衡。中国资产的相对低估值优势则蕴藏长期配置潜力。
第二，对华投资方式以股票投资、股权投资、房地产与基础设施投资为主。股
票投资方面，偏好与本国经济结构转型相关的产业比如加工工业、非能源矿产加工与开发等，重点关注业内成熟、业务稳健的优质企业：股权投资方面，倾向于项目直接投资以提高股权投资成功率：房地产与基础设施投资方面，偏好具有创收潜力的商业地产、物流地产。
第三，将来投资与自身经济结构转型相匹配的产业的力度必将增大，如信息科
技、清洁能源等。对华策略将持续优化，具体表现为：持有权益资产比重将上升，倾向于指数化配置策略；一级市场的直接投资将增加，向主动型投资者转变：使用人民币对华开展股权投资的现象或将会增加：增加对中国一线城市的商业地产、物流地产、养老地产、旅游地产等以及契合可持续发展理念的基础设施的关注。
一、中东主权财富基金资金雄厚，对华投资意愿增强
1.中东主权财富基金的资管规模在全球位列第一
国有投资者(State-Owned Investors)在全球资本市场上扮演着举足轻重的角色，这不仅体现在它们在2024年的资产管理规模超54万亿美元，而且体现在它们遍布于世界各地。国有投资者包括中央银行(Central BanksCBs)、主权财富基金(Sovereign Wealth Funds,SWFs)、公共养老基金(Public Pension Funds,PPFs),其中主权财富基金是由主权国家或地区政府所设立并拥有的用于购买、持有和出售金融资产以追求财务或经济回报的投资平台，同样遍布于世界各地。根据全球主权财富基金数据平台Global SWF的统计，2024年12月，来自中东与北非、亚洲、欧洲、大洋洲的主权财富基金的资产管理规模分别为5.4万亿美元、4.4万亿美元、2.3万亿美元、0.5万亿美元，占全球前100家主权财富基金资产管理总中东与北非地区的主权财富基金在全球范围内拥有最大份额的资产管理规模很大程度上得益于该地区以“贫水富油”为特征的资源禀赋。该地区部分国家在20世纪50年代通过出口油气与矿产资源积累了大量外汇储备，之后便设立了主权财富基金来管理外汇储备。在1953年成立于英国伦敦的科威特投资委员会(科威特投资局的前身)则是该地区同时也是全球第一家主权财富基金。在科威特投资委员会成立后尤其是在20世纪70年代第一次石油危机后，该地区许多国家纷纷设立了主权财富基金。这些主权财富基金的设立体现了该地区国家对石油收入的长期管理意识和对外投资远见，此后这些主权财富基金便活跃在国际金融市场。
当前中东与北非地区已诞生不少具有全球知名度的主权财富基金，且全部位于中东地区。2024年12月，资产管理规模全球排名前20的主权财富基金中有11家来自中东地区，其中9家来自海湾阿拉伯国家合作委员会国家(即“海合会”国家：沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼、巴林，此六国是海湾地区主要国家)(见表1)。这11家主权财富基金的资产管理规模合计占全球前20家主权财富基金资产管理规模比重高达45.1%,占全球前100家主权财富基金资产管理规模比重亦高达39.4%,这表明中东主权财富基金对全球资本流动和主权投资格局的影响举足轻重。
本文来自知之小站
PDF完整报告已分享至知识星球，微信扫码加入立享4万+最新精选报告
（星球内含更多专属精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
