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德勤:2019年全球资产管理报告—资产管理行业下一个十年:能否续写辉煌?

受全球经济增速影响,2018年全球资产规模和资金净流入放缓,除拉丁美洲外,各地区的资产规模均出现缩减。然而,我们认为中国依然拥有巨大的增长机会,未来中国资本市场的发展重点在于优化资产管理内部结构。由银行理财主导的资管供需格局将转变为各类资产产品共同繁荣的格局。

主要来源于四大驱动因素:

中国进入“稳增长,促转型”的实体经济发展阶段,引导金融市场下一步发展方向。一系列宏观调控举措为金融行业带来良好的外部环境,推行供给侧改革将加速融资主体和工具变化。

高数字化渗透率将加速资本市场繁荣进程。中国互联网和新技术的飞速发展,势必带来资金端和资产端的多项颠覆性发展。在资产获取、投资管理、分销及客户交互等各价值链关键环节促进改革创新,尤其对于以零售客户为主导的中国资本市场影响显著。

环境、社会及治理(ESG)投资在中国的发展将推动企业更加注重长期社会价值的实现,同时对资本市场起到良性调节作用。尽管当前中国ESG投资处于萌芽阶段,整体规模和市场渗透率较小,但增长速度可观。相信通过监管方、资金方、资产管理机构和第三方服务商的共同努力,前景可期。

外资资管将以更积极姿态布局中国资本市场,提升市场的有效竞争。部分全球资管巨头积极寻求与中国互联网巨头的合作,中国本土机构面临严峻挑战,但也势必将推动中国资管行业的市场化、专业化、国际化建设。面对愈加复杂的市场形势,波士顿咨询公司(BCG) 意在通过本报告帮助资管机构厘清外部形势,找准发展定位。资管机构需要思考三大核心议题,包括持续夯实投资能力,大幅提升科技应用,重新审视战略伙伴。更为重要的是,成功的关键也取决于精英人才的培养和留用,更是企业家T型领导力的展现。希望这份报告能够助力全球资管机构找准定位,赢在未来。

入球资产管理行业正面临拐点。在经历长达十年的持续繁荣之后,由王于市场担忧利率上升和经济周期逆转,2018年行业增长戛然而止。主要资产市场出现负回报,资管机构资金外流,部分机构开始裁员。盈利能力下降,收入利润率缩减。尽管如此,行业前景并非全然黯淡无光。35%的平均营业利润率不容小覷;熬过2018年艰难的第四季度后,市场在2019年上半年有所反弹。因此,许多企业并未过分纠结近期的失利,而是以前瞻性思维积极布局未来。展望下一个十年,资产管理行业的市场更波动,竞争更激烈,经济不确定性上升。另-方面,随着行业不断发展,技术走向舞台中心,新一-轮机遇已然涌现。那么,哪些趋势和格局最终会成为主流?资产管理机构能否乘风破浪,续写繁荣?我们预计未来几年的主要趋势包括:

●面对被动型产品和另类产品(尤其是私募资产)的兴起,主动管理型产品必领持续打造差异化竞争优势。然而,管理费率无论如何都将进一步下滑。

在大多数市场,技术将成为有效的筹码。如果想让技术发挥作用,则需重新制定战略议程,往往还需大量投资。我们预计,大多数资管机构将加快数字化进程,进而重塑商业模式、开发新技术能力、大幅提高效率并改良客户关系。

●中国在规模上将超越欧洲大陆,跃升为全球第二大资产管理市场。下一个十年,流向中国的资金将超过美国。新兴市场的地位日趋重随着品牌认同、分销优势和规模化变得更加关键,我们第一季度回顾中谈及的“赢者通吃”现象将日益突显。

●可持续投资理念崛起。越来越多的资管机构开始在投资决策过程中考量环境、社会及治理(ESG) 因素,力争在不损害回报的前提下为社会创造正向影响。

对于许多资管机构而言,当务之急是继2018年的停滞后恢复增长势头。2018年,全球管理资产规模(AuM) 从77.3万亿美元缩减至74.3万亿美元,跌幅达4%。这是自2008年金融危机以来首次出现明显的同比下降,部分回吐了2017年取得的12%增幅。此外,新增管理资产净流入(即资产管理机构获得的新增资金减去总流出资金)为9,440亿美元,远低于2017年的2.15万亿美元。不过,管理资产规模缩减主要是2017年创下历史新高后回归均值的正常现象。

 

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