宏观背景
不断加剧的地缘政治紧张局势和不断变化的宏观经济动态将对2025年大中华区(中国内地、香港、台湾)交易所交易基金(ETF)行业产生重大影响。
预计美国关税将对该地区产生深远影响。对于中国和亚洲其他地区来说，与美国不断升级的贸易战可能损害经济增长。但这种波动性和不确定性对区域ETF资金流量的影响尚未完全了解。
大中华区的投资决策将受到各种全球趋势的影响。
我们的调查发现，通胀是美国和欧洲资产配置者的最大驱动因素，而大中华区投资者主要受股票估值(28%)的影响，其次是可持续性和气候变化(19%),通胀位居第三(16%)。然而，由于这项调查在美国关税讨论前进行，我们怀疑今天的回复会有所不同，美国贸易政策影响的排名可能更高。
不过，大多数专家认为，未来投资者在构建ETF投资组合时将更多地考虑美国的贸易政策。
亚太地区(除日本外)ETF资产规模在2024年实现31%的增长，达到1.7万亿美元，创下3,470亿美元的资金流入纪录。其中，中国内地、香港和台湾市场的ETF增长贡献了亚太地区整体增长的71%。我们的数据显示，区内71%的投资者在过去五年中增加ETF投资，其中20%的投资者称其配置增长逾25%。台湾和香港对ETF的兴趣尤为强烈，过去五年中，两地的ETF配置者分别有27%和23%的ETF持有量增加逾25%。
台湾投资者对ETF的采用情况就是一个显著的成功案例。自2022年底以来，该市场资产增长了170%以上，使其成为全球增长最快的ETF市场之一。散户投资者是这一成功背后的推动力，台湾有超过1,400万散户投资者持有ETF。监管措施有助于推动区域ETF资金流量。
其中包括中国内地与香港之间的ETF互联互通计划。有报道称，英国和中国正在计划推出ETF互联互通计划，而沙特阿拉伯和中国也在商讨建立ETF交叉上市机制，此外，中国已与新加坡推出了类似机制。²
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